指数基金产品研究系列报告之一百七十八：首批纯正信创主题投资标的，易方达国证信创ETF-20230911-申万宏源-20页_1mb

报告摘要

信创主题投资标的分析总结

核心内容

1. 信创行业概述

信创是“双循环”战略中的重要一环，旨在打破我国科技产业的“低水平均衡”陷阱，实现科技企业的正反馈效应。相比十九大报告，二十大报告大幅增加科技创新和安全相关内容，首次提出科技自立自强、产业链供应链安全等要求。信创行业在过去二十年不断演变，从整机替换到基础软硬件国产化替代，预计未来四年，服务器、CPU、操作系统、数据库、中间件等基础及外围软硬件将实现大比例国产化替代。

2. 信创总量增长

信创行业总量稳定增长，预计2025年中国PC需求为5000万台/年，服务器需求约500万台/年；2030年服务器需求将超过600万台/年，且需求范围更广、影响更深远。以服务器/PC为核心，信创基础软硬件产品市场规模预计在2025年达到近千亿，2030年远期空间近2000亿。

3. 国证信创指数

国证信创指数聚焦信创主题，具有高弹性特征。该指数成分股涵盖5个申万一级行业，其中计算机行业占比最高（59.11%），电子行业次之（32.78%），通信行业（4.80%），机械设备（2.10%），国防军工（1.21%）。指数前十大成分股权重合计为38.29%，权重分布较为均衡。国证信创指数累计收益率达518.52%，年化收益率为10.57%，均高于沪深300、中证500和中证全指。此外，指数成分股研发强度显著高于其他宽基指数，研发支出比中位数为17.46%，平均值为30.07%。

主要观点

信创的重要性：信创是实现科技自立自强和产业链供应链安全的关键，有助于打破“低水平均衡”陷阱，推动科技企业成长。
政策支持：多部门持续推出基础软硬件突破产业规划，显示顶层设计高度重视信创行业。
行业渗透：信创从局部业绩推广到行业渗透，预计未来“8+N”行业将全面实现国产化替代。
指数表现：国证信创指数长期超越市场主要宽基指数，具有高弹性特征，是纯正的信创投资标的。
产品化趋势：信创行业正从政策驱动向产品驱动转变，产品型企业增加，有助于提高企业盈利能力和生存能力。

关键信息

1. 易方达国证信创ETF

基金基本信息：基金代码为159540，场内简称“信创ETF指数”，基金经理为李栩。
基金特点：紧密跟踪国证信创指数，追求跟踪偏离度和误差最小化，管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。
募集时间：2023年9月1日开始认购，2023年9月14日终止认购。
投资目标：通过跟踪国证信创指数，实现与指数的同步增长。

2. 国证信创指数编制方案

样本筛选：成分股按总市值和日均成交金额筛选，覆盖计算机、电子、通信等主要行业。
行业分布：计算机行业占比最高（59.11%），电子行业（32.78%），通信行业（4.80%）。
成分股市值分布：平均市值为600.52亿元，权重分布相对均衡。

3. 市场表现与风险提示

历史表现：2005年1月1日至2023年8月28日，国证信创累计收益率为518.52%，年化夏普比率为0.46，高于其他宽基指数。
风险提示：基金产品和指数的研究分析基于历史公开信息，可能受指数样本股变化产生偏差；基金管理人历史业绩不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等影响，存在一定波动风险。