20230904-国投安信期货-碳酸锂周报_冶炼环节承压_关注锂盐反弹持续性_7页_2mb

碳酸锂市场周报总结

核心内容

本周碳酸锂市场整体承压，价格持续下跌，但期货市场出现支撑迹象。碳酸锂期货价格暴跌至新低，主力合约18万附近出现横盘，市场交投活跃，持仓水平攀升。现货市场同样表现疲软，电池级和工业级碳酸锂价格分别下跌7.6%和6.2%，价差缩小至万元以内，显示市场抗跌能力有所增强。

主要观点

期货市场表现

• 价格走势：碳酸锂期货价格上周暴跌创新低，主力合约2401收盘在186750元，周跌幅3.9%。
• 市场活跃度：市场总成交增加16万手，持仓增加至4.2万手，产业参与度和沉淀资金水平较高。
• 支撑迹象：18万附近出现支撑，市场交投活跃，但趋势性上涨或下跌信号不明显。

现货市场表现

• 价格下跌：电池级碳酸锂现货价格周跌1.7万元，工业级碳酸锂周跌6200元。
• 价差缩小：电池级与工业级价差缩窄至万元以内，显现抗跌迹象。
• 供需格局：锂盐供需格局未发生明显改变，上下游对价格持观望态度，询单频繁但实际成交较少。
• 供应情况：部分盐厂减产，但总体供应量仍较为充足，市场流通货源充裕。

宏观与需求环境

• 政策支持：国内政策力度较大，资本市场与地产放松政策同时发力，工业品风险情绪回升。
• 动力电池价格：动力电池报价再度下调，三元和磷酸铁锂报价分别降至0.63元/w和0.54元/w。
• 价格战影响：价格战已将下游利润空间蚕食殆尽，继续调价空间有限，产业链矛盾向中上游转移。

关键信息

成本分析

• 锂云母成本：锂云母报价2-2.5%在4900元每吨，对应成本约15.25万元。
• 澳矿成本：澳矿报价3197美元，含税价约21万元（不含加工成本）。
• 成本支撑：澳矿成本未能形成有效支撑，主要因价格从下游向上挤压，上游调价滞后。

供应与产量

• 锂矿产量：巴西Sigma预计2023年三季度末实现13万吨锂矿产量，2024年完成二、三期产能扩建。
• 碳酸锂产量：SMM数据显示碳酸锂月度产量及同比变化，显示市场供应充足。

库存与持仓

• 下游库存：SMM中国碳酸锂月度下游库存显示季节性波动。
• 冶炼厂库存：冶炼厂库存同样呈现季节性特征，市场整体库存水平较高。
• 总库存：碳酸锂环节库存水平显示市场供需平衡偏弱。

终端需求

• 新能源汽车销量：国内新能源汽车销量持续增长，渗透率逐步提升。
• 储能电池产量：储能电池产量稳步上升，显示市场需求增强。
• 全球销量：全球新能源汽车销量及同比数据反映市场整体需求态势。

操作评级

• 碳酸锂：当前市场趋势不明朗，操作可操作性不强，建议观望为主。

星级说明

• 红色星级：预判趋势性上涨。
• 绿色星级：预判趋势性下跌。
• 一颗星：偏多/空，趋势有驱动，但可操作性不强。
• 两颗星：持多/空，趋势明确，行情正在发酵。
• 三颗星：趋势更加明晰，具备投资机会。
• 白星：短期趋势均衡，以观望为主。

数据来源

• 市场价格：上海有色
• 库存与持仓：上海有色
• 产量：上海有色
• 进出口与国外产量：上海有色
• 终端需求：上海有色

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