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格林大华期货纸浆早报总结（20210824）

核心内容概述

本报告分析了2021年8月24日纸浆市场的运行情况，重点围绕价格走势、操作建议、利多与利空因素以及潜在风险进行总结。整体来看，纸浆市场在供需关系偏弱的背景下，价格呈现震荡整理态势。

主要观点

• 价格走势：上周港口继续累库，进口针叶浆价格小幅下调，部分下游企业尝试挺价但效果有限，反映出市场需求整体偏弱。
• 操作建议：建议投资者对主力合约采取短线交易策略，关注5960-6400元/吨的价格区间，轻仓操作，尝试高抛低吸。
• 市场情绪：部分纸企上调纸价，如白板纸价格上调50元/吨，龙头纸企带动市场情绪有所回暖，但整体需求仍显疲软。

利多因素

• 纸价上涨：8月16日，东莞玖龙上调纸价50元/吨，瓦楞箱板纸市场延续上涨趋势，库存持续下降。
• 白板纸价格上调：本周白板纸价格上调，龙头纸企上调出厂价50元/吨，周边部分企业跟随调涨50-100元/吨。
• 进口量环比下降：2021年7月中国纸浆进口量为225.2万吨，环比减少10.39%，显示进口需求有所收缩。

利空因素

• 家电产量下滑：2021年7月四大家电产量总计4505.3万台，同比减少13.46%，环比减少9.35%，对瓦楞箱板纸需求形成压制。
• 智利Arauco报价下调：智利Arauco公司9月报价中，明星浆价格下调15美元/吨，对市场信心有所打击。
• 港口库存增加：上周国内主港纸浆库存199.3万吨，环比增加3.4万吨，增幅1.74%，反映供应压力。
• 下游成品纸库存分化：生活用纸企业库存天数环比下降2.36%，而铜版纸和双胶纸库存分别环比上升0.44%和1.38%，显示不同品类需求不一。
• 开工率表现不一：生活用纸开工率47%，环比上升1.7%；但瓦楞纸和双胶纸开工率因极端天气和疫情影响，环比下降；白卡纸开工率则与上周持平。
• 产量波动：双胶纸产量15.32万吨，环比下降1.98%；铜版纸产量8.72万吨，环比下降7.72%；生活用纸产量16.57万吨，环比上升2.9%。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本和市场预期。
• 国内疫情发展：对下游纸企的开工率和需求造成不确定性。
• 原油价格波动：纸浆作为化工产品，与原油价格存在联动效应。
• 下游纸企开工情况：若开工率持续低迷，将对纸浆需求形成压力。
• 资金面变化：市场资金流动可能影响纸浆期货的短期走势。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283