20180719-西南证券-电视剧行业专题报告_上半年市场略平淡_台网剧界限渐消弭_36页_4mb

2018年上半年电视剧市场总结

核心内容

2018年上半年，电视剧市场整体表现平淡，收视率和网播量均低于去年同期。尽管网络剧在数量和质量上有所提升，但古装剧缺席导致市场缺乏爆款。视频网站内容精品化趋势明显，而电视台的收视率有所下滑，但湖南卫视仍保持领先优势。资本层面，传媒板块和电影娱乐子行业并购数量减少，但融资规模和数量均有所上升。嘉行传媒因融资周期长和信息披露成本高于2018年5月退市。多家电视剧公司设定业绩考核目标，其中华策影视和欢瑞世纪表现突出。

主要观点

• 行业层面：2018年上半年电视剧市场热度下降，网剧数量和质量提升，但未能再现2017年的爆款剧集。
• 资本层面：传媒板块和电影娱乐子行业并购数量下降，但融资数量和规模上升，特别是万达电影的巨额融资推动了整体增长。
• 内容公司层面：华策影视在数量和质量上领先，完美世界推出年轻化剧集，鹿港文化凭借《美好生活》获得高收视率。
• 视频网站层面：优爱腾（爱奇艺、腾讯、优酷）占据用户和使用时长的第一梯队，自制剧数量和质量提升，网络剧精品化趋势明显。

关键信息

行业表现

• 收视率：2018年上半年收视率排名前五的作品为《风筝》（1.62%）、《恋爱先生》（1.56%）、《风筝》（1.53%）、《美好生活》（1.27%）、《谈判官》（1.19%），均低于2017年同期。
• 网播量：2018年上半年网播量TOP10的剧集播放量均低于2017年同期，仅有《恋爱先生》和《谈判官》播放量破百亿，且远低于2017年同期的《三生三世十里桃花》和《人民的名义》。
• 制作备案：2018年上半年电视剧制作备案数量605部，总集数2.4万集，较2017年大幅上升。
• 发行数量：2018年Q1发行数量下滑，预计下半年将有更多备案剧集集中播出。

资本动态

• 并购：传媒板块和电影娱乐子行业并购数量下滑，但金额小幅回升。2018年上半年传媒板块并购50起，总金额263亿元；电影与娱乐子行业并购20起，总金额167.5亿元。
• 融资：传媒板块融资数量和金额均上升，万达电影巨额融资拉动整体增长。传媒板块融资158起，总金额240亿元；电影与娱乐子行业融资108起，总金额220亿元。
• 嘉行传媒退市：嘉行传媒于2018年5月退市，主因是融资周期较长和信息披露成本较高。

内容公司表现

• 华策影视：2018年上半年首播电视剧5部，网播量193亿次，成为流量最高的电视剧公司。
• 完美世界：推出《烈火如歌》和《忽而今夏》等年轻化剧集，网播量突出。
• 鹿港文化：凭借《美好生活》获得CSM52城1.27%的平均收视率，排名第二。

视频网站表现

• 用户情况：爱奇艺和腾讯视频独立设备数保持在6亿台左右，优酷视频以4.5亿台位居第三，芒果TV以1亿台位居第四。
• 内容情况：腾讯视频和爱奇艺新播电视剧数量领先，自制剧数量和质量提升，爱奇艺自制剧数量最多，但网播量不及腾讯和优酷。
• 网剧播放量：2018年上半年网络剧播放量TOP10为《烈火如歌》（79.5亿次）、《独孤天下》（60.2亿次）等，播放量较为平均，质量提升。

风险提示

• 收视率不及预期：部分剧集未能达到预期收视率，可能影响公司业绩。
• 政策收紧：影视监管政策趋严，对网络视听节目进行整治，可能影响内容制作和发行。

下半年展望

• 古装剧回归：《赢天下》、《如懿传》、《凰权》等古装剧预计成为下半年的重头戏。
• 视频网站内容：视频网站继续深耕网剧，大IP、精品、类型化、季播成为内容发展的关键词。

行业动态启示录

1. 内容采购成本上升：视频网站对内容的采购成本持续增加，对制作方形成压力。
2. 市场不景气原因：古装剧缺席，现实题材剧缺乏，用户时间有限，综艺、体育等节目分流。
3. 出口电视剧增长：政策鼓励和上市公司推动，2018年上半年出口电视剧数量增加。
4. 周播剧模式受挑战：省级卫视减少播出数量，北京卫视周播剧场停播。
5. 监管趋严：影视监管政策进一步规范网络视听节目，整治片酬畸高、阴阳合同等乱象。

数据来源

• 艾瑞咨询、Vlinkage、云合数据、艺恩数据、TVTV收视率排行、Wind、西南证券整理。