20250811-天风证券-食品饮料行业周报_关注Q2业绩催化_大众品板块价值显现_16页_1mb

食品饮料行业研究周报（2025年8月11日）总结

本次食品饮料周报主要针对Q2业绩及市场动销情况进行分析，并展望了行业趋势。报告指出，本周食品饮料板块整体涨幅0.63%，弱于沪深300的1.23%，但多个细分板块表现优于大盘，如零食、软饮料等。

酒水板块分析

白酒：贵州茅台在纪念日活动中2分钟售罄7000元/瓶限量酒，显示强势品牌效应。珍酒李渡业绩预告显示营收同比下降38%~42%，但股价短期内上涨，反映市场对其业绩好转的乐观预期。目前申万白酒指数PE-TTM为18X，处于低位区间，龙头酒企股息回报可观，建议关注Q2动销落地机会。
啤酒：惠泉啤酒上半年营收同比增长1.03%，净利润增长25.52%。燕京啤酒、青岛啤酒等企业表现强劲，预计促消费政策落地及禁酒令调整将进一步修复需求。
黄酒：会稽山推出新品牌“原浆鲜黄酒”，产品线拓宽，有望打开多元消费场景，建议持续关注两大龙头。

大众品板块表现

零食与软饮料：零食板块涨幅居前，盐津铺子、劲仔食品等公司新品表现突出，如瓜子、魔芋零食等；农夫山泉、东鹏饮料等饮料公司也在板块中表现较好。市场对大众品回调后估值有回落的公司关注度提升，预期短期内乳制品、水饮料及零食赛道估值仍将受益于低基数提振。
休闲食品与调味品：亿滋系列、三只松鼠等品牌受利基增长提振；调味品板块如宝立食品等，有望享受成本红利。
乳制品：中国圣牧、悠然牧业表现突出，但受生鲜乳价格下降压力影响，板块整体偏弱；保健品：市场分化明显，部分企业如仙乐健康、百龙创园表现较好。

投资建议

酒类板块：推荐山西汾酒、贵州茅台等强α标的，受益于行业集中度提升红利。
大众品板块：继续布局符合“降本增效”、“市占率提升”逻辑的多元化企业，如东鹏饮料、立高食品、西麦食品等。

风险提示

包括但不限于：供过于求、食品安全风险、需求疲软及市场同质化加剧。