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山金期货贵金属策略报告总结

一、黄金市场概况

今日贵金属价格震荡偏强，沪金主力价格上涨0.11%，沪银主力价格上涨1.36%。此轮上涨主要由避险情绪驱动，特朗普对中、加、墨三国关税的威胁发酵，引发贸易战担忧，VIX指数上升。同时，美国经济活动增长放缓（如ADP就业数据低于预期），美联储降息预期下移，美债收益率和美元指数走弱，进一步助推金价。

短期预期：震荡偏强；中期格局偏弱；长期有望阶梯上行。操作策略建议稳健者观望，激进者可考虑高抛低吸，并严格管理仓位和止损止盈。

二、白银简述

白银的市场表现与黄金紧密相关，其CFTC持仓显示近期机构白银净多头减持，且显性库存增加。短期策略与黄金相似，建议仓位管理，并严格执行止损止盈。

三、核心影响因素

1. 避险属性：地缘冲突与贸易争端持续发酵，提升黄金作为避险资产的地位。

2. 货币属性：美联储降息预期下，美债收益率曲线平坦化、美元指数下跌，支撑金价。

3. 商品属性：CRB指数承压，而人民币升值可能利空黄金和白银国内价格。

四、风险提示

• 美联储超预期紧缩或延迟降息；
• 地缘局势急转；
• 美国经济数据超预期走好；
• 黄金ETF或其他机构大规模减仓导致的短期抛压。

以上为本周山金期货贵金属报告关键摘要。