> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原油周报总结 ## 核心内容 本周国际原油期货市场呈现高位震荡走势，主要受地缘政治风险影响。现货价格表现强于期货，基差扩大，现货升水结构强化，反映出市场对供应紧张的担忧。整体来看，原油市场在供应端和需求端均存在不确定性，但地缘政治溢价仍对价格形成支撑。 ## 主要观点 - **地缘政治风险主导市场情绪**：中东地区冲突持续升级，霍尔木兹海峡通航受阻成为关键因素。伊朗与美国、以色列的冲突扩大至更多能源基础设施，霍尔木兹海峡每日通航量降至个位数，导致全球约30%的海运原油运输中断。 - **供应端收紧预期升温**：欧佩克多国因航运受阻削减原油出口，伊朗对霍尔木兹海峡的实质性封锁使每日约2000万桶原油无法正常出口，全球约五分之一的石油供应受到影响。 - **需求端疲弱信号显现**：美国原油库存大幅增加，截至3月13日当周增加615.6万桶，远超市场预期的40万桶增幅，释放出需求疲软的信号。 - **政策应对措施**：美国呼吁其他国家协助组建霍尔木兹联盟以保障海峡通航安全，同时中国通过挂牌出让新疆塔城地区额敏2区块等6个石油天然气探矿权，增强国内能源供给保障能力。 ## 关键信息 ### 供应端 - 霍尔木兹海峡每日通航量降至个位数，全球约30%的海运原油运输中断。 - 伊朗封锁海峡，每日约2000万桶原油无法通过正常渠道出口。 - 欧佩克国家因航运受阻削减原油出口，供应收紧预期增强。 ### 需求端 - 美国原油库存大幅增加，显示需求疲弱。 - 库存累积可能对油价形成压制，释放出需求端负反馈信号。 ### 政策与市场应对 - 美国总统特朗普呼吁组建霍尔木兹联盟，以保障海峡通航安全。 - 中国加强国内能源供给保障，通过探矿权挂牌出让提升资源储备。 ### 行情展望 - **短期走势**：预计维持高位震荡格局。 - **支撑因素**：地缘政治风险持续，供应缺口存在。 - **压制因素**：美国库存增加可能形成需求疲弱信号。 - **风险提示**： - 上行风险：中东局势进一步恶化，可能导致供应完全中断。 - 下行风险：美国快速接管伊朗原油或霍尔木兹海峡通航恢复。 ## 风险揭示及免责声明 - 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。 - 本报告信息来源于公开资料、第三方数据或调研结果，存在信息不完整或误差的可能。 - 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务建议。 - 本公司不对投资者因使用本报告内容所导致的损失承担任何责任。 - 期货交易存在风险，入市需谨慎。