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格林大华期货研究院植物油及豆粕市场分析总结

核心内容概述

格林大华期货研究院于2026年3月20日发布的报告，分析了3月19日国内及国际植物油与豆粕市场的行情走势、关键资讯及交易策略。报告指出，当前市场受地缘政治、供需变化及宏观经济影响，呈现震荡调整态势。

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主要观点与市场分析

一、植物油市场

1. 行情复盘

• 豆油主力合约Y2605报收8616元/吨，日环比上涨0.89%，减仓19737手。
• 豆油次主力合约Y2609报收8530元/吨，日环比下跌0.92%，减仓7975手。
• 棕榈油主力合约P2605报收9796元/吨，日环比上涨1.07%，减仓1763手。
• 棕榈油次主力合约P2609报收9706元/吨，日环比上涨1.02%，增仓4735手。
• 菜籽油主力合约012605报收9854元/吨，日环比上涨0.76%，增仓5030手。
• 菜籽油次主力合约012609报收9708元/吨，日环比上涨0.72%，增仓2362手。

2. 市场逻辑

• 国际方面：全球金融市场波动，地缘政治风险加剧，但植物油未随原油大幅上涨，市场更多关注现实供应压力。
• 国内方面：豆油面临传统需求淡季与宏观利空压制，棕榈油短期受产量下降提振，但出口放缓及产量恢复的潜在利空使其承压回落。菜油市场滞涨明显，承压回调风险较大。
• 现货表现：豆油现货均价8860元/吨，基差244元/吨；棕榈油现货均价9870元/吨，基差74元/吨；菜油现货价格10410元/吨，基差556元/吨。

3. 交易策略

• 油脂板块：建议多单离场，空单继续加码。
• 压力与支撑位：
  • Y2605：压力位9300，支撑位8048
  • Y2609：压力位9700，支撑位8054
  • P2605：压力位12000，支撑位8776
  • P2609：压力位12000，支撑位8710
  • 012605：压力位12000，支撑位9212
  • 012609：压力位12000，支撑位9180

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二、豆粕市场

1. 行情复盘

• 豆粕主力合约M2605报收3042元/吨，日环比上涨0.20%，减仓26514手。
• 豆粕次主力合约M2609报收3009元/吨，日环比上涨0.17%，增仓14892手。
• 菜粕主力合约RM2605报收2443元/吨，日环比上涨0%，减仓13533手。
• 菜粕次主力合约RM2609报收2438元/吨，日环比上涨0.45%，减仓4094手。

2. 市场逻辑

• 外盘方面：美豆试探性上探20日均线，若不能有效突破，后续面临下跌风险。
• 国内方面：豆粕进口成本略有下移，但受停机潮影响，现货价格维持坚挺，近月基差微涨。国内进口大豆量处于五年来低位，饲料厂需提前备货。
• 菜粕方面：水产养殖季未到，市场成交量清淡，刚需采购为主，现货价格随盘波动。

3. 交易策略

• 双粕建议：低位多单离场，新单少量试空。
• 压力与支撑位：
  • M2605：压力位3278，支撑位2710
  • M2607：压力位3000，支撑位2680
  • M2509：压力位3200，支撑位2833
  • RM2605：压力位2600，支撑位2220
  • RM2607：压力位2560，支撑位2200
  • RM2609：压力位2600，支撑位2274

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关键信息汇总

1. 国际资讯

• 以色列暂停空袭伊朗能源设施，地缘政治风险缓解，但美以伊朗战争仍对能源价格构成压力。
• 马来西亚2月末棕榈油库存为270万吨，环比下降3.94%，产量和出口均环比下降。
• SGS数据显示，马来西亚3月1-15日棕榈油出口量同比增加12.7%，其中对中国出口增加0.17万吨。
• 拉尼娜现象预计在4月转为中性，6-8月或转为厄尔尼诺，可能影响未来天气及产量。

2. 国内库存与成本

• 国内三大食用油库存总量205.57万吨，环比增加0.46%，同比下降9.49%。
• 豆油库存99.08万吨，环比下降1.98%，同比下降3.35%。
• 食用棕油库存76.09万吨，环比增加2.18%，同比大幅增长94.21%。
• 菜油库存30.40万吨，环比增加4.54%，同比下降64.42%。
• 大豆到港成本：美湾4月船期到港成本张家港4139元/吨，巴西3777元/吨。
• 榨利方面：美豆4月盘面榨利-342元/吨，现货榨利-42元/吨；巴西4月盘面榨利188元/吨，现货榨利488元/吨。

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风险提示

本报告基于公开资料整理，仅作参考，不构成投资建议。市场存在不确定性，投资者应谨慎操作，注意交易风险。