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工业硅&多晶硅日报总结（2025年12月24日）

一、核心内容概述

本日报主要分析了工业硅与多晶硅的市场行情、价格变动、库存情况及成本利润，同时结合图表数据对行业趋势进行了解读。整体来看，工业硅市场呈现震荡偏强态势，多晶硅则震荡偏弱，下游产品价格与库存情况对市场有显著影响。

二、主要观点与关键信息

1. 工业硅市场分析

• 期货表现：
  工业硅主力合约2605收于8780元/吨，日内涨幅1.68%，持仓量减少7830手至21.4万手。
• 现货价格：
  百川工业硅现货参考价上调至9580元/吨，较上一交易日上涨15元/吨。
• 最低交割品价格：
  #421价格跌至8850元/吨，现货升水收窄至70元/吨。
• 区域价差：
  上海、江苏、浙江为基准交割区域，其他地区存在不同程度的贴水，如新疆贴水700元/吨。
• 市场驱动因素：
  西北厂家因新产出品被前期套保单锁定，整体压力不大。年末环保减产预期增强，叠加多晶硅价格支撑，短期工业硅偏强运行。
• 成本端：
  交易所提高最小开仓，导致盘面窄幅回调；硅石价格与用电价格对成本端有一定影响。

2. 多晶硅市场分析

• 期货表现：
  多晶硅主力合约2605收于59225元/吨，日内跌幅0.91%，持仓量减少3346手至13.2万手。
• 现货价格：
  N型多晶硅复投料价格下调至52350元/吨，最低交割品价格同步下调。
• 现货升贴水：
  现货对主力贴水扩大至6875元/吨。
• 下游影响：
  银价持续攀升带动电池片和硅片价格上涨，下游企业面临减产压力。
• 库存情况：
  多晶硅期货库存与周度行业库存均有所增加，显示市场供应偏紧。

3. 下游产品价格与库存

• 有机硅产品价格：
  DMC、生胶、107胶等价格保持稳定，二甲基硅油价格略有上涨。
• 库存变化：
  工业硅与多晶硅库存均呈现上升趋势，表明市场供需关系偏紧。

4. 成本与利润分析

• 工业硅成本利润：
  工业硅平均成本水平与利润水平均有所波动，周度成本利润变化反映市场成本压力。
• 多晶硅加工利润：
  多晶硅加工行业利润下降，显示行业盈利能力承压。
• DMC成本利润：
  DMC成本利润变化表明有机硅行业成本控制面临一定挑战。

三、团队介绍

• 展大鹏：
  光大期货研究所资深有色研究总监，拥有十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，长期获得媒体认可。
• 王珩：
  光大期货研究所有色研究员，专注于铝硅研究，具有丰富的新能源产业链跟踪经验。
• 朱希：
  光大期货研究所有色研究员，研究方向为锂镍，聚焦于有色与新能源的融合趋势。

四、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性和完整性。文中观点、结论和建议仅供参考，不构成具体产品或业务的推介，也不作为相关品种的操作依据，投资者据此操作，风险自担。