20251224-华泰期货-新能源及有色金属日报_工业硅触底反弹_多晶硅情绪消退_7页_1mb

工业硅与多晶硅市场总结

核心内容

2025年12月23日，工业硅期货价格偏震荡走高，主力合约2601开于8600元/吨，收于8780元/吨，较前一日结算价上涨1.68%。工业硅现货价格基本持稳，主要地区如华东、新疆、四川等地价格保持稳定，99硅价格在8600-8900元/吨区间。多晶硅期货主力合约2605震荡下行，收于59225元/吨，较前一日下跌0.91%。

主要观点

工业硅市场分析

• 价格走势：工业硅期货价格震荡走高，现货价格基本持稳。
• 供应端：西南地区减产，西北地区复产，整体供需格局或有所好转，但库存仍呈累库趋势。
• 消费端：有机硅DMC报价稳定，多晶硅产量小幅下降，对工业硅需求变化有限；有机硅排产有所波动，预计12月对工业硅消费减量在五千吨附近。
• 出口数据：2025年11月，中国有机硅初级形态的聚硅氧烷出口量环比增加15.82%，同比增长10.39%；1-11月累计出口量同比增长2.28%。

多晶硅市场分析

• 价格走势：多晶硅期货价格震荡下行，现货价格基本稳定。
• 库存情况：多晶硅厂家及硅片库存增加，库存压力较大。
• 产量变化：多晶硅周度产量小幅下降，硅片产量环比下降12.18%。
• 产品价格：N型料价格在49.70-55.00元/千克，n型颗粒硅价格在49.00-51.00元/千克；N型硅片价格在0.66-0.68元/瓦，PERC210mm硅片价格在0.69-0.73元/瓦。

关键信息

• 工业硅期货：2601主力合约收盘价8780元/吨，持仓213776手，仓单变化156手。
• 多晶硅期货：2605主力合约收盘价59225元/吨，持仓减少，成交活跃。
• 库存数据：12月18日工业硅社会库存55.3万吨，环比下降1.43%；多晶硅库存29.30万吨，硅片库存21.50GW。
• 出口表现：有机硅初级形态聚硅氧烷出口量持续增长，显示市场需求稳定。

策略建议

工业硅策略

• 单边策略：短期区间操作，价格震荡为主。
• 跨期/跨品种/期现/期权策略：暂无明确策略建议。

多晶硅策略

• 单边策略：短期区间操作，主力合约预计在5.4-6万元/吨区间震荡。
• 跨期/跨品种/期现/期权策略：暂无明确策略建议。

风险提示

工业硅风险

1. 西北复产及西南停产情况；
2. 多晶硅企业开工变化；
3. 政策端扰动；
4. 宏观及资金情绪；
5. 有机硅企业开工情况。

多晶硅风险

1. 行业自律对上下游开工影响；
2. 期货上市对现货市场带动；
3. 资金情绪影响；
4. 政策扰动影响。

图表说明

• 图1-图8：涵盖工业硅及多晶硅价格走势、库存数据、产量变化等关键指标，数据来源为SMM及华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047

联系人

• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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