20260402-华泰期货-黑色建材日报_市场谨慎观望_黑色震荡偏弱_13页_3mb

市场总结：黑色震荡偏弱，玻璃纯碱下行，双硅震荡

核心内容

本期市场整体呈现谨慎观望态势，黑色系商品价格震荡偏弱，玻璃与纯碱市场延续供需双弱格局，而硅锰与硅铁则因成本支撑和供需矛盾呈现震荡走势。市场情绪受宏观政策、房地产政策及国际地缘冲突影响较大，整体偏负面。

主要观点

玻璃与纯碱市场

• 玻璃市场：

  • 昨日玻璃2605主力合约震荡偏弱，收盘价为999元/吨，跌幅明显。
  • 现货报价同步下滑，采购以刚需为主。
  • 供应端：企业盈利空间收窄，冷修产线增加，产量逐步下降。
  • 需求端：传统消费旺季表现不及预期，深加工企业订单一般，需求疲软。
  • 外部因素：国际地缘冲突加剧市场情绪反复，拖累价格。

• 纯碱市场：

  • 昨日纯碱2605主力合约价格重心下移，震荡偏弱。
  • 现货市场报价随盘面波动，成交冷清。
  • 供应端：阶段性产量回落，但整体宽松格局未改。
  • 需求端：“旺季不旺”特征明显，下游浮法玻璃新订单不足，光伏玻璃亦有停产预期。
  • 库存方面：整体库存仍处同期高位，压制价格上涨。
  • 成本端：受化工板块走弱影响，纯碱盘面价格波动加剧。

双硅市场（硅锰与硅铁）

• 硅锰市场：

  • 昨日锰硅期货主力合约下跌2.06%，现货市场偏弱运行。
  • 成本端：矿价略有松动，部分合金厂减产导致产量下降。
  • 供需逻辑：产能宽松，库存仍处高位，压制价格。
  • 短期因素：澳洲飓风、南非油气紧张影响锰矿发运，海运费上升增加成本；合金企业减排倡议可能推高价格，但整体供需矛盾仍较大。

• 硅铁市场：

  • 昨日硅铁期货主力合约单日跌幅0.89%，现货市场表现较弱，成交积极性差。
  • 供需逻辑：近期硅铁利润改善，产量有提升预期；库存相对健康，但产能宽松压制价格。
  • 成本因素：中东局势紧张扰动国际能源价格，市场预期成本抬升，推动价格震荡偏强。

关键信息

市场策略

• 玻璃：震荡
• 纯碱：震荡偏弱
• 硅锰：震荡
• 硅铁：震荡

风险提示

• 宏观及房地产政策：政策变化可能对玻璃、纯碱需求产生重大影响。
• 浮法玻璃下游需求：订单不足可能进一步拖累玻璃市场。
• 纯碱产线检修及库存变化：检修情况和库存水平是影响价格的关键因素。
• 硅锰与硅铁产能利用率：产能变化对价格走势有直接影响。
• 港口锰矿库存及发运情况：锰矿供应紧张可能推高价格。
• 钢招及下游需求：对硅锰、硅铁价格形成支撑或压制。
• 能源价格波动：对硅铁成本影响显著，进而影响价格走势。

图表说明

• 图表涵盖螺纹、热卷、铁矿石、焦炭、动力煤、硅锰、硅铁、纯碱及玻璃等品种的现货价格、期货走势、利润变化及基差情况。
• 数据来源包括同花顺、钢联、富宝数据及华泰期货研究院，为市场分析提供重要参考。

本期分析研究员

• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505
• 邢亚文：从业资格号F3054449，投资咨询号Z0016137

联系信息

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