浙商策略：三分钟看中观，出口链修复有哪些投资机会？-20200902-浙商证券-35页_809kb

浙商策略：三分钟看中观出口链修复有哪些投资机会？

核心内容

浙商策略团队近期分析指出，随着国内消费逐步恢复常态及海外疫情逐步控制，出口链景气度正在环比修复。这一趋势为相关行业提供了投资机会，尤其是那些海外业务占比高、具备出口优势的公司。此外，报告还涵盖了宏观、科技、上游资源、中游制造、下游需求及交通运输等多个领域的数据变化。

主要观点

• 出口链修复：7月出口同比上涨10.4%，前值为4.3%，显示出口数据超市场预期。8月PMI新出口订单指数上升0.7个百分点至49.1%，进一步验证出口订单改善。
• 投资机会：重点关注出口链中海外业务占比高、后续景气度有望修复的公司，如精锻科技、均胜电子、岱美股份、爱柯迪、梦百合、盈趣科技。
• 宏观数据：8月PMI微降0.10个百分点至51.00%，但新订单和出厂价格指数有所改善。
• 科技趋势：DRAM价格有所反弹，NAND Flash部分品种价格上涨，费城半导体指数持续上涨。
• 上游资源：铜价延续上涨，天然气和煤炭价格显著上升，但部分品种库存减少。
• 中游制造：MDI和纯碱价格大幅上涨，但部分化工产品库存增加。
• 下游需求：房地产市场土地成交面积下降，但二手房市场活跃，猪肉价格上涨，部分粮油和蔬果价格波动。
• 交通运输：BDI指数由跌转微涨，显示国际航运市场有所回暖。

关键信息

出口链相关公司

宏观变化跟踪

• PMI：8月中国官方制造业PMI为51.00%，较上月微降0.10个百分点。
• 生产：生产指数下降0.50个百分点至53.50%。
• 新订单：新订单指数上升0.30个百分点至52.00%。
• 出厂价格：出厂价格指数上升1.00个百分点至53.20%。
• 主要原材料购进价格：主要原材料购进价格指数上升0.20个百分点至58.30%。

科技变化跟踪

• DRAM：4GB 512Mx8价格上涨2.78%，2GB 256Mx8价格上涨0.81%。
• NAND Flash：64Gb 8Gx8价格下跌0.59%，32Gb 4Gx8价格上涨1.31%。
• 半导体指数：费城半导体指数上涨2.99%。

上游资源变化跟踪

• 原油：WTI上涨1.49%，布伦特上涨1.58%。
• 天然气：NYMEX天然气期货价格上涨8.73%。
• 煤炭：焦煤、焦炭、动力煤期货价分别上涨2.32%、0.75%、2.79%。
• 铜价：LME3个月铜期货价格上涨2.45%，铝、锌、铅、镍、锡也均有不同程度上涨。
• 稀土：氧化镝和氧化铽价格回调，分别下跌2.20%和0.51%。

中游制造变化跟踪

• 钢铁：螺纹钢期货价格下跌0.74%，热轧卷板上涨1.04%，Myspic综合钢价指数上涨0.62%。
• 建材：水泥价格指数上涨1.51%，玻璃价格指数上涨0.67%。
• 化工：MDI和纯碱价格大幅上涨，PTA产量上升，库存天数持平。

下游需求变化跟踪

• 房地产：土地成交面积下降，但二手房市场活跃，存销比下降。
• 农产品：猪肉价格上涨，禽类部分品种价格上涨，粮油价格波动，蔬果价格小幅调整。
• 酒类：白酒和啤酒价格稳定，部分品牌价格略有上涨。

交通运输数据跟踪

• BDI指数：由跌转微涨，上涨0.47%。
• 中国海运：CCFI指数上涨2.23%，SCFI指数上涨6.72%。

风险提示

• 出口增速超预期下滑。
• 海外疫情持续扩散超预期。

重要声明

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