浙商策略：三分钟看中观，双十一期间国产化妆品销售热度如何？-20201104-浙商证券-33页_1mb

浙商策略：三分钟看中观双十一期间国产化妆品销售热度总结

核心内容

在2020年双十一期间，国产化妆品在预售阶段表现亮眼，整体销量良好，国产品牌在多个细分领域占据优势。同时，其他行业如科技、上游资源、中游制造、下游需求及交通运输也呈现不同趋势。

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双十一预售情况

美妆产品整体表现

• 美妆品牌预售额：截至11月3日，天猫平台美妆预售额排行榜前十位中，有2个国产品牌，分别为完美日记（10.2%）和花西子（6.6%），完美日记排名首位。
• 护肤品牌表现：国产品牌表现突出，包括贝泰妮旗下薇诺娜、珀莱雅、上海家化旗下玉泽/佰草集、丸美、御家汇旗下御泥坊、华熙生物旗下润百颜，预售额均超过2500万元。

数据概览

• 护肤品牌预收定金：共计11亿元
• 护肤品牌预售额：共计114亿元
• 彩妆品牌预收定金：共计3亿元
• 彩妆品牌预售额：共计24亿元

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国产化妆品投资机会

主要观点

• 市场复苏：自Q2疫情后，化妆品类零售额快速修复，增速显著高于社零整体。
• 投资建议：关注“渠道赋能+营销带货+新品驱动”策略下的优质企业，如爱美客、青松股份、上海家化等。

重点企业表现

公司名称	2020Q3归母净利累计增速（%）	2020Q3归母净利单季增速（%）	PE(2020E)	PE(2021E)
爱美客	31.83	55.97	148.88	99.00
青松股份	6.70	11.58	20.96	17.99
上海家化	-42.25	33.37	76.99	58.13

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科技变化跟踪

存储器价格

• DRAM：
  • 4GB 512Mx8：1.49美元，下跌1.26%
  • 2GB 256Mx8：1.05美元，下跌0.38%
• NAND Flash：
  • 64GB 8Gx8：2.48美元，上涨0.16%
  • 32GB 4Gx8：2.01美元，上涨0.50%

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半导体市场

• 费城半导体指数：2246.153，下跌4.83%

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上游资源变化

原油与天然气

• 原油：WTI下跌10.19%至35.79美元/桶；布伦特下跌10.32%至37.46美元/桶
• 天然气：NYMEX上涨15.27%至3.39美元/百万英热单位

煤炭

• 焦炭：期货结算价上涨1.89%
• 动力煤：期货结算价上涨3.03%
• 库存：秦皇岛港库存上升1.20%

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有色市场

• 有色金属期货价：普遍下跌，其中铜、铝、铅、锡下跌，镍、锌部分下跌
• 库存变化：铜、铝、铅、锡库存减少，镍、锌库存增加

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中游制造变化

钢铁

• 螺纹钢：期货价上涨0.99%
• 线材：期货价下跌0.05%
• 热轧卷板：期货价上涨1.05%
• 库存：螺纹钢库存减少7.63%，线材减少12.12%，热卷减少3.28%

建材

• 水泥价格指数：全国上涨0.31%，中原上涨0.82%
• 玻璃价格：中国玻璃价格下跌0.11%，但期货结算价上涨0.76%

化工

• 纯碱市场价：轻质纯碱下跌1.16%，重质纯碱下跌1.39%
• 精细化工：纯MDI市场价下跌5.88%，聚合MDI上涨7.98%

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下游需求变化

房地产

• 土地成交面积：100大中城市下降33.08%，其中一线城市下降84.23%
• 一手商品房成交：4个一线城市上升3.60%，10个二线城市下降6.59%
• 二手房成交：2个一线城市上升13.61%，3个三线城市下降30.32%
• 库存：十大城市商品房存销比下降5.20%

农产品

• 白条猪价格：下跌2.71%
• 禽类：肉鸡苗价格上涨27.27%，蛋鸡苗价格下跌3.02%
• 粮油：大豆上涨7.06%，豆粕下跌2.02%，豆油上涨1.09%，玉米上涨1.36%，小麦上涨0.52%
• 蔬果：菜篮子产品批发价格200指数下跌0.56%，蔬菜上涨1.32%，水果下跌1.08%
• 其他：白砂糖下跌1.38%，中国棉花价格指数下跌0.25%

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交通运输

BDI指数

• BDI：下跌9.33%
• BCI：上涨17.07%
• BPI：上涨1.81%

中国海运

• CCBFI：下跌0.45%
• CCFI：上涨1.88%
• SCFI：上涨4.15%

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风险提示

• PPI触底回升的假设不成立
• 海外疫情持续扩散超预期

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