20260126-宝城期货-贵金属周报_金价持续强势_8页_981kb

贵金属市场分析总结

核心内容

本报告由宝城期货投资咨询部的龙奥明撰写，主要分析了近期贵金属市场，尤其是黄金和白银的走势及其背后的驱动因素。报告指出，金价在上周持续上涨，逼近5000美元关口，而白银也同步上涨，金银比值下降，反映出市场对黄金的偏好增强。

主要观点

• 金价持续走强：上周纽约金价由4600美元上涨至接近5000美元，尽管周中因美欧地缘冲突缓和导致避险情绪短暂降温，但金价仍维持强势。
• 美元走弱是关键因素：美元指数持续走弱，推动金价上行。美元贬值使得黄金作为避险资产更具吸引力。
• 美债实际收益率下降：10年期美债实际收益率微幅下降，进一步削弱了美元的吸引力，支撑金价上涨。
• 市场风险偏好回升：美股探底回升，市场风险偏好上升，短期流动性改善对金价形成支撑。
• 金银比值下行：纽约金银比值降至48一线，白银的上涨和工业需求上升是主要原因，金银比值的下行反映了白银的高弹性。

关键信息

1. 周度走势

• COMEX黄金：从4601.10上涨至4983.10，涨幅8.30%。
• SHFE黄金主力：从1032.32上涨至1115.64，涨幅8.07%。
• COMEX白银：从89.95上涨至103.26，涨幅14.80%。
• SHFE白银主力：从22,483.00上涨至24,965.00，涨幅11.04%。
• 美元指数：从99.37下跌至97.50，跌幅1.88%。
• 美元兑离岸人民币：从6.97下跌至6.95，跌幅0.22%。
• 标普500：小幅下跌0.35%。
• SPDR黄金ETF：持仓量微升0.86吨。
• iShare黄金ETF：持仓量上升1.58吨。

2. 长期趋势

• 美元信用体系受侵蚀：美国将关税等经济和金融工具“武器化”的趋势，正在削弱美元的信用基础。
• 去美元化加速：全球范围内，特别是新兴市场央行，正在增加黄金储备，以应对对单一货币体系的依赖。
• 黄金的战略价值提升：黄金被视为超越主权信用的“终极货币”，其需求来源更加稳定和坚实。

3. 短期关注点

• 美联储议息会议：报告建议关注月底的美联储议息会议，这可能对美元走势和金价产生重要影响。

图表与数据

• 图1、图3、图4、图5、图6：反映美元指数、美债实际收益率、美股走势和波动率变化，显示美元走弱与金价上涨的联动关系。
• 图7、图8：展示全球主要黄金ETF持仓量及纽约金银比值的变化，说明市场对黄金的持续配置。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。宝城期货不对因使用本报告而造成的任何损失承担责任。客户应独立判断投资决策。

作者信息

• 姓名：龙奥明
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3035632
• 投资咨询证号：Z0014648
• 联系方式：电话：0571-87006873；邮箱：longaoming@bcqhgs.com

备注：以上内容为市场分析总结，不构成投资建议。