20240407-德邦证券-有色金属周报_非农强劲_金属价格普遍上行_26页_3mb

有色金属行业周报总结

投资要点

1. 贵金属表现：受非农数据超预期和美联储降息预期提升影响，黄金、白银价格大幅上涨，建议关注紫金矿业、中金黄金等。
2. 工业金属：流动性问题缓解推动工业金属价格普遍上涨，铜、铝涨幅显著，铜供应担忧加剧价格上行。
3. 稀土与钨：稀土供给收缩，价格回升；钨精矿供应偏紧，价格稳中上涨。
4. 能源金属：锂价延续上涨，钴价受地缘政治影响，镍价分化。
5. 投资建议：建议配置弹性较强的贵金属和铜，关注有色金属新材料领域，推荐标的包括紫金矿业、洛阳钼业、华友钴业、天齐锂业等。

主要市场动态

1. 贵金属（黄金、银、铂）

• 核心数据：美国3月非农就业超预期，黄金价格周涨幅达42%，白银超100%。
• 风险提示：美联储降息预期提升，地缘危机催化，贵金属短期仍有上涨空间。

2. 工业金属（铜、铝、锌等）

• 价格变动：LME铜涨54%，工业金属普遍因流动性改善上涨，锌价因进口减少上行，铜因加工费倡议上涨。
• 市场观点：铜供应趋紧情绪升温。

3. 小金属

• 价格波动：镁开工率57.15%，行业利润上升；钛产量上升，锑价格维持高位。
• 关注企业：明泰铝业、华宏科技、厦门钨业。

4. 能源金属

• 锂、钴、镍动态：锂价情绪转暖，碳酸锂价格上涨9%；钴价受刚果金局势影响；镍价分化，硫酸镍价格持平。

关键数据与事件回顾

数据与价格

• 工业金属：铜、锌、镍涨幅最大。
• 稀土与钨：镨钕氧化物涨价31%，钨精矿价格涨8%。
• 市场表现：有色金属板块周涨幅68%，超沪深300指数。

重要事件

• 美国非农数据：3月就业人数激增303万人，超市场预期。
• 全球供需动态：中国有色金属进口量同比减少，行业持续去库。

风险提示

• 美联储加息超预期。
• 经济复苏不及预期、海外需求放缓。
• 地缘政治影响（如刚果金局势）可能扰动钴、铜、锂市场。

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