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棕榈油期货月报总结

核心内容

2026年3月，棕榈油期货市场呈现震荡偏强走势，主力合约P2605全月累计上涨12.37%。价格在月内有所波动，3月2日触及月内低点8,768元/吨，3月31日达到月内高点10,082元/吨，反映出市场在价格上行过程中资金逐步离场的趋势。

主要观点

• 期货市场表现：
  棕榈油主力合约P2605在3月整体上涨，价格重心持续上移，表明市场对棕榈油的预期有所改善。

• 现货市场情况：
  3月棕榈油现货价格保持稳定，全国平均价格维持在9,800-10,000元/吨区间。港口价格呈现北高南低的格局，反映出北方地区需求相对旺盛。

• 影响因素分析：

  • 原油价格高位运行：国际原油价格持续高位震荡，为棕榈油作为生物柴油原料提供了成本支撑。
  • 生物燃料需求预期：原油价格上涨对国际棕榈油生柴利润产生直接影响，若印尼B50政策启动，可能带来较大的消费增量。
  • 库存状况：国内市场整体处于供应阶段性偏紧、需求疲软的状态，三大油脂总库存持续累积，尤其是棕榈油库存同比增幅显著，对现货价格形成压制。

关键信息

• 价格走势：P2605合约3月开盘价为8,814元/吨，收盘价为9,866元/吨，全月上涨12.37%。
• 持仓变化：月内持仓量由38.8万手降至24.6万手，显示资金在价格上行过程中逐步减少。
• 市场格局：现货市场稳定，期货市场调整，整体呈现“现货稳定+期货调整”的格局。
• 区域价格差异：港口价格北高南低，北方需求更旺盛。
• 未来展望：P2605合约预计震荡偏强，主要受国际原油价格高位和马来西亚出口数据改善支撑，但国内高库存和弱需求基本面仍构成上行压力。

行情展望

预计2026年4月棕榈油期货市场将维持震荡偏强态势。短期内，国际原油价格高位运行和马来西亚出口数据改善可能为价格提供支撑；但长期来看，国内高库存和需求疲软仍可能限制价格上涨空间。投资者需关注印尼B50政策的实施情况、国际原油价格波动以及国内库存变化等因素。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，仅作为市场分析参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据及调研结果，可能存在信息不完整或不准确的风险。
• 期货市场波动较大，交易需谨慎，风险控制至关重要。

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