20240907-浙商证券-船舶行业点评报告_中国船舶_中国重工停牌重组_船舶总装资产整合拉开序幕_4页_646kb

投资要点

1. 中国船舶与重工换股吸收合并，三船合并(中国船舶、中国重工、中船防务)实质性推进，有望解决同业竞争，提升行业集中度。
2. 2023年我国造船完工/新接/手持订单量占全球份额分别为50.2%、66.6%、55.0%，首次全部超50%，巩固造船大国地位。
3. 行业景气度上行：船价指数创历史峰值，新船订单向大型化、高端化、双燃料方向发展，供给紧张推动盈利改善。

核心驱动

（一）周期景气上行

• 船厂产能饱和，活跃船厂交付量显著下降，供需紧张推动船价持续走高。
• 油轮、干散货船等船型运力短缺，未来需求空间较大。

（二）龙头地位强化

• 双方订单量长期居行业前列，具备大型船舶建造技术优势，有望优先承接优质高价订单。

投资建议

推荐中国船舶、中国重工、中船防务、中国动力、中国海防、亚星锚链等标的，受益于行业高景气与央企整合。

风险提示

• 造船需求不及预期、原材料价格波动、资产整合进度不及预期。
• 军工领域政策调整、汇率波动等宏观风险。

其他

• 行业评级：看好
• 中性无表情，客观陈述。