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勝利早報總結

核心內容

本次勝利早報聚焦於近期市場動態，特別關注了中國及全球主要資本市場的走勢與投資機會。報告指出，5G建設加速、行業政策調整、經濟數據波動以及國際市場變化，均對投資策略產生影響。在國內市場，政策支持與產業升級成為重點關注方向；在國際市場，美國經濟數據與通脹預期的變化對成長股與價值股的表現產生顯著影響。

主要觀點

1. 5G建設加速，通信板塊反轉在即

• 中國移動：啟動700M 5G基站集采，推進5G建設，預期將帶動通信產業需求。
• 推薦理由：股價調整後估值合理，股息率高，具備投資價值。
• 買入建議：目標價 HKD 55，止損 HKD 43，目前為 HKD 46。

2. 美國經濟數據放緩，市場分化加劇

• ISM服務業指數：6月錄得60.1，低於預期，就業分項指數轉為收縮，顯示經濟復甦動能減弱。
• 市場反應：科技股因長期國債收益率下跌而走強，而順週期股受經濟放緩影響走弱。
• 預期走勢：美股將出現分化，成長股可能受益於流動性充裕，價值股則可能受壓。

3. 國內政策監管加碼，市場炒作氣氛受抑

• 監管重點：證券違法、高杠杆、資料安全、虛擬貨幣等領域政策趨嚴。
• 經濟數據：6月PMI環比下降，央行回籲資金，市場對政策偏緊有所憂慮。
• 產業政策：國家扶持製造業產業升級，同時打壓民生不合理支出行業，加劇行業分化。

4. 短期不確定性增加，成長股仍具機會

• 變異毒株影響：部分國家可能因疫苗不足而封國，影響產業鏈與經濟恢復。
• 投資策略：重視國家支持的新能源、新能源汽車、半導體等成長性行業。

市場熱點板塊及個股

A股市場

• 5G手機銷量增長：OPPO、vivo、小米三家中國廠商2021年第一季度5G手機銷售額達150億美元，幾乎是LTE收益的兩倍。
• 鋼鐵與建築產業合作：中鋼協與相關部門討論鋼結構發展，推動跨產業合作。
• 奶業種業振興：農業農村部將加強國產奶牛種質資源建設，預期未來三年內進口需求可能下降。
• 人民幣資產吸引力提升：預計未來五年人民幣在全球央行儲備中佔比將升至6-7%，成為第三大儲備貨幣。

H股市場

• 港交所推出FINI平台：簡化IPO程序，採納「T+2」結算週期，預計2022年第四季實施。
• 阿里巴巴估值合理：核心電商估值相當於今財年預測市盈率11倍，對長線投資者具價值。
• 中海石化盈利預期改善：因燃氣成本優勢，預期發佈盈喜，花旗重申買入評級。
• 香港IPO市場熱絡：上半年47家公司IPO，募資總額達2129.6億港元，同比增長129%。

海外市場

• 國際油價波動：OPEC+未能就產油政策達成一致，導致市場不確定性增加。
• 美元走強與通脹預期回落：美國經濟復甦放緩，美債收益率下行，成長股相對表現優於價值股。

大行報告重點

1. 中金對眾安在線評級上調

• 目標價：上調至52港元，評級「跑贏行業」。
• 估值方法：基於SOTP模型，將估值基礎滾動至2022年。
• 預期表現：健康險、科技業務等業務板塊表現良好，預期有26%上漲空間。

2. 中金對網易-S評級維持「跑贏大市」

• 目標價：227港元。
• 收入預期：維持2021至2022年收入與經調整淨利潤預期。
• 遊戲表現：老遊戲表現穩健，新遊戲測試順利，預期全年遊戲收入增長16%。

結論

市場整體表現受政策、經濟數據與國際環境影響，呈現分化走勢。5G建設與產業升級是國內投資的重要方向，而成長股在國際市場中表現優勢。投資者應關注政策支持的產業及具有高股息率的穩定企業，同時留意國際市場的動態變化，把握结构性機會。