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传媒行业周报总结（2026.2.23-2026.2.27）

核心内容概述

本周传媒行业整体表现分化，A股传媒板块下跌5.10%，在所有行业中排名第31；港股传媒板块则有所波动，部分公司涨幅显著，如博雅互动、云游控股等。行业动态主要集中在游戏、AI技术、影视及内容制作等领域，同时，公司公告与市场资金流动也对行业走势产生影响。

主要观点与关键信息

1. 游戏行业

• 《异环》提档：完美世界旗下超自然都市开放世界RPG《异环》定档于2026年4月23日（国内）和4月29日（海外），支持PC、移动、主机三端，实现GTA式开放世界与二游框架的创新融合，具备差异化竞争优势。
• NanoBanana2发布：谷歌推出新一代图像生成模型NanoBanana2，基于GeminiFlash技术，显著提升生成速度与成本效益，支持多角色一致性与复杂场景控制，价格较前代模型减半，具有较强的市场竞争力。
• 游戏市场表现：《王者荣耀》和《和平精英》在iOS畅销榜保持强势，其他如《无尽冬日》《金铲铲之战》等游戏表现活跃。微信平台畅销小游戏榜单中，《我的花园世界》《无尽冬日》等游戏排名靠前。

2. AI应用方向

• AI技术仍是全球产业的重要方向，大厂在AI产品和应用上持续推进，包括手机端侧、超级APP和垂直AI平台等。
• 建议关注具备流量优势的平台公司（如腾讯、阿里巴巴、快手、哔哩哔哩）及聚焦大厂产业链布局的公司，如引力传媒、浙文互联、壹网壹创等。
• AI+游戏+陪伴方向中，恺英网络、巨人网络、心动公司、昆仑万维等公司值得关注。

3. 互联网方向

• AI Agent技术能力与入口竞争仍是产业发展核心，建议持续关注头部企业在组织架构调整及AI技术落地方面的进展。
• 头部企业如腾讯、阿里巴巴、美团、快手、哔哩哔哩等在AI底层技术与应用层生态方面具有战略价值。

4. 电影/电视剧方向

• 国内长剧制作方和长视频平台在新政指导下有望迎来新阶段，建议关注芒果超媒、爱奇艺、大麦娱乐等平台公司，以及华策影视、华智数媒、慈文传媒等剧集制作方。
• 电影市场表现中，《飞驰人生3》以10.28亿元票房领跑，排片占比达35.5%，《镖人·风起大漠》紧随其后。

5. 卡牌潮玩方向

• Suplay、TopToy等公司提交港股招股书，潮玩体系公司有望继续扩列，建议关注泡泡玛特、姚记科技、巨星传奇等。

6. 国有出版等方向

• 国有出版公司积极布局教育等新业态，同时推动产业并购整合，建议关注皖新传媒、南方传媒、山东出版、中文传媒等。

市场回顾

• A股市场：2月24日-27日，上证综指上涨1.98%，深证成指上涨2.80%，但传媒板块下跌5.10%。
• 港股市场：恒生指数下跌1.67%，恒生科指下跌4.60%，港股通净流入67.05亿港元，美团-W和腾讯控股净流入靠前。

公司动态

• 美图公司：回购747.25万股，金额超4500万港元，以稳定股价、吸引人才。
• 杭州顺网科技：发布限制性股票激励计划草案，拟授予总量为950万股，旨在提升公司治理和吸引人才。

投资建议

• 把握AI+应用落地：关注AI技术在游戏、影视等领域的实际应用，如3D建模和复杂AIGC能力提升。
• 布局新渠道+新内容：随着硬件终端（如苹果Vision Pro、Meta VR设备）更新，软件应用侧有望迎来更多创新机会。
• 关注头部公司：建议持续关注腾讯控股、网易、完美世界、阿里巴巴、快手、哔哩哔哩等公司，以及在AI和内容生态方面有布局的公司。

风险提示

1. 新电影上线表现不及预期。
2. 新技术发展不及预期。
3. 行业竞争加剧，可能影响公司盈利能力。
4. 新产品研发及上线表现不及预期。

附：重点公司列表

• 游戏：腾讯控股、网易、恺英网络、完美世界、巨人网络、心动公司、吉比特、神州泰岳、电魂网络、三七互娱、掌趣科技、百奥家庭互动、友谊时光、冰川网络、名臣健康、富春股份、禅游科技、中手游、创梦天地、祖龙娱乐。
• AI应用：腾讯控股、阿里巴巴、快手、哔哩哔哩。
• 互联网：腾讯控股、阿里巴巴、美团、快手、哔哩哔哩、腾讯音乐、网易云音乐、美图公司、赤子城科技、汇通达网络、京东。
• 影视：芒果超媒、爱奇艺、大麦娱乐、新媒股份、海看股份、华策影视、华智数媒、慈文传媒、欢瑞世纪、柠萌影视、百纳千成、中国儒意、阅文集团、稻草熊娱乐。
• 卡牌潮玩：泡泡玛特、姚记科技、巨星传奇、大麦娱乐、浙数文化、奥飞娱乐、阅文集团、布鲁可、量子之歌、华立科技、上海电影、实丰文化、广博股份、创源股份、天龙集团、羚邦集团、奥雅股份、京基智农、卡游、TopToy。
• 国有出版：皖新传媒、南方传媒、山东出版、中文传媒、中南传媒、凤凰传媒、长江传媒、时代出版、中原传媒、浙文互联、吉视传媒。

行业趋势展望

• AI技术持续推动传媒行业创新与变革，建议关注具备技术能力与应用落地能力的公司。
• 游戏与影视内容在新渠道和新玩法的推动下，仍有较大的发展空间。
• 潮玩与IP消费赛道持续升温，相关公司值得关注。