20260419-华源证券-传媒互联网行业周报_完美世界_异环_上线在即_关注AI应用和新游表现_17页_1mb

传媒行业周报总结（2026.4.13-2026.4.19）

核心内容

本报告为2026年4月19日发布的传媒互联网行业周报，重点分析了传媒行业近期表现、行业动态及投资机会。整体投资评级为“看好”，建议关注AI技术应用、游戏产品创新、影视内容制作、潮玩行业拓展及国有出版等方向。

主要观点

1. AI技术应用持续深化

   • AI Agent技术在多个领域展现潜力，如OpenClaw、Hermes等，强调“记忆型Agent”对持续学习能力的提升。
   • 国产AI Agent技术迅速发展，形成差异化竞争，手机端侧、超级APP和垂直AI平台将成为AI入口竞争的重要战场。
   • 建议关注具备AI底层技术能力及应用落地能力的头部公司，如腾讯控股、阿里巴巴等。

2. 游戏行业创新与表现

   • 完美世界《异环》即将上线，融合GTA式开放世界与二次元框架，具备较强的内容延展性与运营潜力。
   • 头部游戏公司如腾讯、网易、完美世界等在AI+游戏化范式上具备示范效应，若产品表现超预期，有望推动价值重估。
   • 游戏市场中，《王者荣耀》《无尽冬日》《三角洲行动》等保持较高热度，部分休闲类游戏在App Store与微信平台表现突出。

3. 影视内容制作与表现

   • 本周电影市场表现中，《我，许可》《挽救计划》《蝴蝶楼·惊魂》等票房表现较为亮眼，但整体票房增长有限。
   • 电视剧市场中，《蜜语纪》《八千里路云和月》等占据较高市占率，综艺方面《哈哈哈哈第六季》《怦然心动20岁：冬季》等表现强劲。

4. 潮玩行业持续扩张

   • 泡泡玛特、布鲁可等公司财报及港股IPO进展显示潮玩行业进入扩张期。
   • 建议关注潮玩产业链相关公司，如泡泡玛特、姚记科技、巨星传奇、奥飞娱乐等。

5. 国有出版与内容整合

   • 部分国有出版公司积极拓展教育等新业态，并强化分红机制。
   • 建议关注国有传媒公司推动的产业并购整合进展，如皖新传媒、南方传媒、中南传媒等。

关键信息

本周行业行情

• A股：传媒行业周涨幅为0.92%，排名第20。
• 港股：传媒行业周涨幅未明确，但泡泡玛特表现突出，港股通净流入24.96亿港元。
• 主要涨跌幅公司：
  • 涨幅前五：华谊兄弟（+32.28%）、三五互联（+31.4%）、博纳影业（+14.31%）、中青宝（+11.11%）、中广天择（+10.56%）。
  • 跌幅前五：山东出版（-16.00%）、冰川网络（-12.63%）、内蒙新华（-11.22%）、恺英网络（-11.00%）、新华文轩（-8.18%）。

行业数据亮点

• 畅销游戏：
  • 《王者荣耀》连续多日登顶中国iOS手游畅销榜。
  • 《无尽冬日》《三角洲行动》等保持较高热度。
  • 《我的花园世界》《向僵尸开炮》等在微信平台和App Store表现优异。
• 影视表现：
  • 电影方面，《我，许可》《挽救计划》等票房表现较好。
  • 电视剧方面，《蜜语纪》《八千里路云和月》等市占率较高。
  • 综艺方面，《哈哈哈哈第六季》《怦然心动20岁：冬季》等占据领先位置。

公司动态

• 蓝色光标：2025年营收增长12.99%，AI业务收入达37.25亿元，Token调用量突破万亿。
• 三七互娱：2025年营收同比下降8.46%，但净利润同比增长8.50%，并发布利润分配预案。
• 创源股份：拟投资宁波酷乐潮玩，拟设立新公司并整合其30家以上门店资产。

投资建议

1. 关注AI应用落地：重点跟踪AI Agent技术在游戏、内容创作等领域的应用进展，如3D建模、动画生成、复杂AIGC等。
2. 把握游戏新品周期：如《异环》等新游上线，关注头部厂商的创新能力与长线内容运营能力。
3. 布局影视内容创新：在政策支持下，长剧与长视频平台迎来发展机遇，建议关注优质内容制作方与平台。
4. 潮玩行业持续扩张：关注泡泡玛特、布鲁可等公司，以及新进入者如TopToy等。
5. 重视国有出版整合：关注国有传媒公司并购整合进度，以及其在教育等新领域的布局。

风险提示

1. 新电影上线表现不及预期。
2. 新技术发展不及预期，如AI、MR等技术可能未能按预期推进。
3. 行业竞争加剧，可能影响公司毛利率及盈利能力。
4. 新产品研发上线及表现不及预期，可能影响市场接受度。