20221103-国信证券-晨会纪要_26页

晨会内容总结

核心内容概览

本次晨会主要围绕11月市场走势、行业投资策略及重点公司财报点评，内容涵盖港股、A股、美股、基金及汇率等多个市场维度，同时对多个行业如电力设备新能源、轻工制造、纺织服装、化工、互联网、建筑工程等进行分析，并对部分重点公司如大唐发电、华大智造、道森股份等进行详细点评。

主要观点

1. 港股投资策略

• 港股已进入40年来的第五次底部支撑，股息率接近历史极值，具备高安全边际。
• 建议重点关注恒生科技板块、医药生物、低估值高分红的公用事业股及物业板块。
• 推荐领域包括：本地生活、SAAS/软件、游戏、短视频、电商、医药电商、生物制药、医疗器械、CXO、电信运营商、内资银行、物业、肉食加工、乳制品、啤酒、体育用品国产化企业。

2. A股重点公司财报点评

• 大唐发电：三季度因燃料成本高企导致亏损，但全年营收和净利润同比提升。预计2022-2024年归母净利润为14.2/36.2/40.7亿元，给予“买入”评级。
• 华大智造：三季度净利润大幅增长，受益于与illumina的和解及全球业务拓展。预计2022-2024年归母净利润为21.00/7.11/9.11亿元，给予“增持”评级。
• 道森股份：前三季度业绩同比大增225%，收购洪田科技进入锂电铜箔设备制造领域。预计2022-2024年归母净利润为0.98/2.13/3.47亿元，给予“买入”评级。
• 华润三九：三季度净利润同比增长38.12%，感冒药恢复良好，预计2022-2024年收入169.21/195.15/224.99亿元，维持“买入”评级。
• 拱东医疗：国际化步伐加快，三季度营收和净利润增长显著，预计2022-2024年收入15.66/19.92/25.12亿元，维持“增持”评级。
• 东富龙：三季度营收增长29.6%，国际化与多元化布局持续推进，维持“买入”评级。
• 楚天科技：生物工程板块放量，产能持续扩张，预计2022-2024年收入64.14/77.63/93.95亿元，维持“买入”评级。
• 海优新材：三季度利润承压，但未来有望受益于EVA及POE粒子供应紧张，预计2022-2024年收入62.3/135.4/156.4亿元，维持“买入”评级。
• 日月股份：毛利率触底修复，一体化扩产夯实龙头地位，预计2022-2024年归母净利润3.13/8.13/12.09亿元，维持“买入”评级。
• 银轮股份：盈利能力改善，新能源业务占比提升，预计2022-2024年归母净利润2.32/3.49/4.32亿元，维持“买入”评级。
• 万达电影：三季度利润转正，海外业务持续恢复，预计2022-2024年归母净利润-4.49/10.1/12.77亿元，维持“增持”评级。
• 三七互娱：Q3营收及净利润下滑，但产品储备丰富，出海及新品表现值得关注，预计2022-2024年归母净利润30/35/39亿元，维持“买入”评级。
• 天下秀：三季度利润下滑，但Q4双十一大促有望带动业绩回暖，预计2022-2024年归母净利润2.5/4.09/4.82亿元，维持“增持”评级。

3. 行业投资策略

• 电力设备新能源：新能源车销量继续增长，风电招标持续高景气，光伏技术及氢能技术被纳入国家能源局“十四五”科技创新规划。
• 轻工制造：龙头基本面稳健，建议把握估值底部布局机遇，重点关注欧派家居、顾家家居、索菲亚、志邦家居等。
• 纺织服装：出口企业业绩亮眼，关注下游库存拐点，推荐华利集团、鲁泰A、盛泰集团等。
• 化工行业：萤石价格强势上涨，供需紧张，新能源、新材料需求将支撑长期需求，重点推荐金石资源、永和股份。
• 互联网行业：实物商品网上零售额增速回升，天猫首次在抖音开启直播，建议关注腾讯、美团、拼多多等。
• 建筑工程：基建投资加速，稳增长仍是主线，推荐中国建筑、中国交建。

关键信息汇总

市场走势

• 上证综指：3003.36点，+1.15%
• 深证成指：10877.50点，+1.33%
• 沪深300指数：3677.80点，+1.20%
• 创业板综指：2772.36点，+1.33%
• 科创50：1037.17点，+1.23%
• 美股：道琼斯-1.54%、纳斯达克-3.36%、S&P500-0.44%
• 港股：恒生指数+2.4%，其他指数普遍下跌。
• 基金指数：股票基金+2.16%、混合基金+3.00%、债券基金+0.06%
• 汇率：美元兑人民币-0.39%、欧元兑美元-0.08%、美元兑日元-0.32%

非流通股解禁

• 11月3日解禁股票包括：金盾股份、广脉科技、零点有数、瑞纳智能等。
• 解禁数量与流通股增加比例不一，部分公司如宝兰德、钢研纳克解禁后流通股增加100%。

风险提示

• 疫情反复
• 经济周期下行
• 俄乌局势变化
• 美联储持续加息
• 下游需求不及预期
• 原材料价格波动
• 政策变动
• 专利诉讼
• 研发失败
• 供应链风险

投资建议

• 维持“买入”或“增持”评级的公司包括：大唐发电、华大智造、道森股份、华润三九、拱东医疗、东富龙、楚天科技、海优新材、日月股份、银轮股份、万达电影、三七互娱、天下秀等。
• 推荐关注：新能源、半导体、新材料、医药生物、互联网、基建等具备高成长性的领域。

重点行业展望

• 电力设备新能源：新能源车销量增长，风电招标高景气，光伏与氢能技术受政策支持。
• 化工行业：萤石价格有望持续上涨，新能源与新材料需求支撑长期增长。
• 轻工制造：龙头表现稳健，关注估值底部布局机会。
• 纺织服装：出口企业受益于汇率与成本下降，关注库存拐点。
• 互联网行业：线上消费复苏，建议关注头部平台及出海表现。
• 建筑工程：基建投资加速，稳增长仍是主线。

总结

本次晨会内容聚焦于11月市场走势及行业投资策略，重点分析了港股、A股、美股、基金及汇率变化，同时对多个重点行业及公司进行了深度点评。整体来看，市场在政策支持与行业景气度提升的背景下，具备一定的投资机会，尤其是新能源、医药生物、基建、互联网等板块。建议投资者关注具备高成长性、低估值及政策红利的行业与公司，同时警惕疫情反复、原材料价格波动等风险因素。