2017-新能源行业：锂产业国际高峰论坛纪要_15页-1mb

文档总结：锂产业国际高峰论坛纪要

核心内容概述

本报告为2017年6月29日锂产业国际高峰论坛的调研纪要，由信达证券能源化工研究团队发布。内容聚焦于新能源汽车行业的发展趋势、锂资源现状、动力电池技术与市场格局、投资策略以及相关行业风险。报告指出，新能源汽车产业链已初步形成，具备良好的发展前景，并强调了动力电池回收利用的重要性。

主要观点与关键信息

1. 锂资源现状与成本分析

• 锂资源分布：中国青海拥有全国最丰富的锂资源，占世界锂资源的1/3，全国锂资源的80%以上，主要以盐湖卤水形式存在。
• 开采难度：由于盐湖中镁含量高，锂资源开采难度较大。
• 锂提取成本：盐湖卤水法提取锂的成本最低，约1~2万元/吨；矿石法成本较高，约3~4万元/吨。
• 动力电池成本结构：新能源汽车成本中约30%~50%来自动力电池，其中正极材料占比近30%，隔膜占比约25%。
• 碳酸锂价格影响：碳酸锂价格暴涨导致正极材料成本占比上升，NMC材料在高端电池中占比约50%。

2. 电池行业格局与技术趋势

• 电池类型分布：
  • 乘用车：三元电池使用比例高达73.4%。
  • 客车：磷酸铁锂使用比例达70.9%。
• 电池能量密度：2016年电池单体能量密度达220Wh/kg，价格为1.5元/Wh，较2002年提升1.7倍，价格下降60%。
• 电池形状：方形电池扩产积极性高，软包和圆柱形电池相对较少，但各厂商均进行多元化布局。
• 市场集中度：2016年前5强市占率升至64.5%，前20强市占率升至83.1%，行业龙头逐渐显现。

3. 新能源汽车市场与发展趋势

• 新能源汽车产量：2016年新能源汽车产量低于预期，预计2020年将达248万辆。
• 渗透率：2016年新能源汽车渗透率为1.81%，2020年预计达到6.16%，2025年有望达20%。
• 车型分布：2017年1-5批推荐目录中，客车占主导地位，EV客车815款，PHEV客车285款，专用车数量已超过2016年。
• 续航与补贴政策：乘用车补贴以续航里程为标准，120Wh/kg以上可获得1.1倍补贴，而客车补贴以能量密度和带电量计算，因此客车对高能量密度电池需求更高。
• 物流车市场：随着四通一达电动化推进，物流车市场有望爆发，预计2020年产量达18.9万辆。

4. 投资策略与机会

• 投资方向：看好乘用车和物流车的电动化，尤其是长期电动乘用车的发展。
• 投资机会：
  1. 主产业链机会：关注进入特斯拉、吉利汽车、北汽新能源等新能源汽车厂商主产业链的企业。
  2. 高壁垒环节：关注高端三元材料、铝塑膜、隔膜、铜箔等环节，其中铝塑膜是最后一个国产化的电池材料。
  3. 核心与可拓展环节：重点关注电池、电机、电控等核心环节，以及动力电池回收利用、安全保护、热管理、结构件等环节。

5. 行业风险提示

• 政策风险：政策支持力度不达预期。
• 市场风险：宏观环境变化等系统性风险。
• 技术风险：成本下降和技术工艺发展不及预期。
• 安全风险：电动车安全事故影响大众预期。
• 技术路线风险：技术路线变化可能导致新产品竞争加剧。

技术与材料发展趋势

• 未来电池目标：中国目标到2020年动力电池能量密度达300Wh/kg，已有企业实验室样品。
• 电池材料研发方向：
  • 正极材料：高镍三元（622、811、NCA）是未来研发重点。
  • 负极材料：硅碳材料为主要方向。
  • 隔膜：复合隔膜/涂层为重点。
• 动力电池价格趋势：预计2020年动力电池系统价格将降至1.02元/Wh，较2016年2.1元/Wh下降51.51%。

动力电池回收与循环经济

• 回收需求：2020年全国车锂离子电池累计报废量预计达17~20万吨，资源回收需求紧迫。
• 回收技术：已有企业开展梯次利用、电解液与隔膜回收、材料修复等研究。
• 回收经济性：磷酸铁锂回收净收益为负，而三元电池因含有贵重金属具有利润空间。
• 未来展望：随着回收环节发展和材料成本下降，动力电池价格有望进一步下降，预计2~3年后显现。

电动汽车技术目标

• 续航目标：
  • A00级：200km
  • A0级：300km
  • A级：400km
  • B级及以上：500km
• 百公里电耗目标：10kWh
• 补贴退坡影响：2017年新能源推广增速预计在30%~40%，全年销量约65~70万辆。
• 市场复苏预期：2017年后期及之后新能源汽车发展将加快，行业进入从1到10的爆发期。

行业前景与投资价值

• 产业链完整性：国内新能源汽车产业链已从0到1发展，具备良好的成长空间。
• 市场规模预测：预计从目前千亿级别发展到万亿级别。
• 投资机会类比：有望带来类似苹果产业链的投资机会。
• 技术方向：行业将向智能化、轻量化方向延伸。

附录：行业数据与图表

• 表1：世界主要盐湖锂资源分布
• 表2：各车型电池类型分布
• 表3：各国对动力电池的要求
• 图1：新能源汽车成本分析
• 图2：中国动力电池出货量
• 图3：2016年主要电池厂商销售情况
• 图4：2017年第一至第五批推荐目录
• 图5：客车目录电池能量密度分布
• 图6：乘用车目录电池能量密度分布
• 图7：专用车目录电池能量密度分布
• 图8：全国新能源汽车产量及预测
• 图9：动力电池系统价格下降趋势
• 图10：中国新能源汽车销量及渗透率

研究团队与联系方式

• 研究团队：信达证券能源化工研究团队，郭荆璞为首席分析师，刘强为分析师，马步芳为研究助理。
• 机构销售联系人：
  • 华北：袁泉、张华、饶婷婷、巩婷婷
  • 华东：王莉本、文襄琳、洪辰
  • 华南：刘晟、易耀华
  • 国际：唐蕾、王小乐

免责声明与评级说明

• 本报告为签约客户专属研究产品，不面向公众发布。
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