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铝行业市场总结（2026-01-12）

核心内容

本文档分析了2026年1月12日铝行业及相关产业链的市场动态，涵盖铝锭、氧化铝、铝合金的价格、库存及成本利润等关键数据，并结合市场分析与策略建议，对短期和中长期走势进行了研判。

一、铝价与升贴水情况

铝现货价格

• 华东A00铝价：24340元/吨，较上一交易日上涨310元/吨，升贴水-100元/吨，无变化。
• 中原A00铝价：24180元/吨，升贴水-260元/吨，较上一交易日下降10元/吨。
• 佛山A00铝价：24390元/吨，较上一交易日上涨290元/吨，升贴水-45元/吨，较上一交易日下降20元/吨。

铝期货价格

• 沪铝主力合约：开于24560元/吨，收于24650元/吨，上涨610元/吨，最高价24915元/吨，最低价24370元/吨。
• 成交量：655,011手，持仓量：379,081手。

二、库存情况

铝锭库存

• 国内电解铝锭社会库存：73.0万吨，环比增加1.6万吨。
• 仓单库存：97,413吨，环比增加6,501吨。
• LME铝库存：495,825吨，环比减少2,000吨。

氧化铝库存

• 国内氧化铝总库存：6.82万吨（社会库存） + 6.45万吨（厂内库存） = 13.27万吨。
• LME氧化铝库存：未明确提及。

三、氧化铝市场分析

现货价格

• 山西：2640元/吨
• 山东：2580元/吨
• 河南：2670元/吨
• 广西：2735元/吨
• 贵州：2775元/吨
• 澳洲FOB：310美元/吨（约合2790元/吨）

氧化铝期货

• 主力合约：开于2850元/吨，收于2866元/吨，上涨46元/吨，涨幅1.63%。
• 成交量：867,018手，持仓量：545,795手。

成本与利润

• 氧化铝理论总成本：未明确给出，但成本端有所回落。
• 氧化铝理论利润：未明确给出，但利润承压。

四、铝合金市场分析

价格

• 保太民用生铝采购价：18000元/吨，环比上涨100元/吨。
• 机械生铝采购价：18300元/吨，环比上涨100元/吨。
• ADC12报价：23400元/吨，环比上涨100元/吨。

库存

• 社会库存：6.82万吨
• 厂内库存：6.45万吨

成本与利润

• 理论总成本：22988元/吨
• 理论利润：312元/吨

价差

• ADC12-A00无锡现货价差：未明确给出，但价差变化可能影响利润空间。

五、市场分析

电解铝

• 价格走势：沪铝价格高位波动，但开始抑制消费。
• 消费淡季：进入消费淡季，下游开工率下滑。
• 累库速度：因春节较晚，累库速度较快，短期价格下行压力较大。
• 宏观逻辑：国内货币政策适度宽松，基建和地产政策支持，海外宏观韧性增强，支撑长期上涨逻辑。
• 风险提示：需警惕资金扰动导致的短期波动。

氧化铝

• 现货价格：小幅下滑，但期货盘面仍大幅升水。
• 采购积极性：电解铝厂采购积极性下降，仓单额度不足，期现商采购空间有限。
• 成本端：国产矿价格回落，进口矿意向价格降至63美元/吨，矿石供应恢复，价格承压。
• 库存情况：社会库存持续增加，后期存在胀库风险。
• 宏观影响：短期情绪波动大，资金涌入导致持仓增加，但缺乏价格支撑。

六、交易策略

单边策略

• 铝：谨慎偏多
• 氧化铝：谨慎偏空
• 铝合金：谨慎偏多

套利策略

• 中性

七、主要风险因素

1. 海外政策超预期扰动
2. 流动性变动超预期
3. 海外矿石供应出现新扰动

八、图表说明

图表涵盖以下内容：

• 铝出口利润模型、升贴水、库存季节性、周度产量、开工率等。
• 氧化铝价格、进口盈亏、成本与利润模型等。
• 铝合金价格、价差、库存等。

这些图表用于辅助分析价格波动、库存变化及市场情绪，帮助判断市场走势。

九、本期分析人员

• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

十、免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。市场观点可能随时间变化，投资者应独立判断，自行承担风险。未经授权，不得擅自使用或修改本报告内容。