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沪铝早报-2026年5月13日 总结

核心内容

基本面分析

• 供应端：受碳中和政策影响，国内铝行业产能扩张受到控制，供应即将达到天花板。
• 需求端：下游需求表现不强劲，房地产行业延续疲软，对铝价形成压制。
• 宏观情绪：短期市场情绪波动较大，影响价格走势。

价格与基差

• 现货价格：2026年5月13日，上海现货价格为24,370元/吨，较前一日下跌10元/吨。
• 基差：现货价格较期货价格贴水190元/吨，基差偏空。

库存情况

• 上期所铝库存：较上周增加9,477吨，达到492,728吨，库存中性。
• LME铝库存：较前一日减少2,350吨，达到351,000吨。
• SHFE铝库存：较上周减少10,692吨，达到181,333吨。

盘面与主力持仓

• 盘面走势：收盘价位于20日均线下方，且20日均线呈下行趋势，偏空。
• 主力持仓：主力净持仓为空头，且空头增加，偏空。

预期与关注点

• 长期趋势：碳中和政策推动铝行业变革，长期来看有利于铝价。
• 短期波动：预计铝价将高位震荡运行，需关注中东地区事件对市场的影响。

主要观点

利多因素

1. 产能控制：碳中和政策限制国内产能扩张，有助于稳定市场供应。
2. 地缘政治影响：俄乌冲突对俄铝供应造成扰动，可能推高铝价。

利空因素

1. 需求疲软：全球经济不乐观，高铝价抑制下游消费。
2. 出口退税取消：铝材出口退税取消，影响出口竞争力。

市场逻辑

• 供应端的扰动与需求端的疲软形成博弈，短期内铝价可能维持高位震荡。

关键信息

现货价格趋势

• 2022年至2026年，上海现货价格整体呈波动上升趋势，但近期有所回落。
• 2026年5月13日，现货价格为24,370元/吨。

期现价差

• LME铝升贴水：2021年至2026年，LME铝升贴水呈现波动，但2026年部分数据缺失。
• 现货价:LME铝：现货价与LME铝价差值为-79.78元/吨。

供需平衡

• 2022年至2025年，中国铝供需平衡呈波动状态，但2025年出现小幅盈余（19.96万吨）。
• 2026年供需平衡数据未公布，需进一步关注。

铝棒库存

• 铝棒库存从2022年的11.0万吨逐步下降，至2026年12月30日为-2.5万吨，表明库存持续减少。

氧化铝价格与库存

• 氧化铝价格从2022年的2800元/吨逐步下降，至2026年5月6日为2750元/吨。
• 氧化铝库存从2022年的28万吨逐步上升，至2026年11月3日为30万吨。

总结

铝市场在2026年5月13日呈现中性至偏空的基本面和盘面状态，主要受制于国内供应即将达到天花板和下游需求疲软的影响。尽管碳中和政策带来长期利好，但短期内市场仍面临需求不足和出口政策变化等利空因素。铝价预计将继续高位震荡，需密切关注中东局势对市场的影响。