> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报-2026年5月13日 总结 ## 核心内容 ### 基本面分析 - **供应端**：受碳中和政策影响，国内铝行业产能扩张受到控制，供应即将达到天花板。 - **需求端**：下游需求表现不强劲，房地产行业延续疲软，对铝价形成压制。 - **宏观情绪**：短期市场情绪波动较大，影响价格走势。 ### 价格与基差 - **现货价格**：2026年5月13日，上海现货价格为24,370元/吨，较前一日下跌10元/吨。 - **基差**：现货价格较期货价格贴水190元/吨，基差偏空。 ### 库存情况 - **上期所铝库存**：较上周增加9,477吨，达到492,728吨，库存中性。 - **LME铝库存**：较前一日减少2,350吨，达到351,000吨。 - **SHFE铝库存**：较上周减少10,692吨，达到181,333吨。 ### 盘面与主力持仓 - **盘面走势**：收盘价位于20日均线下方，且20日均线呈下行趋势，偏空。 - **主力持仓**：主力净持仓为空头，且空头增加，偏空。 ### 预期与关注点 - **长期趋势**：碳中和政策推动铝行业变革，长期来看有利于铝价。 - **短期波动**：预计铝价将高位震荡运行，需关注中东地区事件对市场的影响。 ## 主要观点 ### 利多因素 1. **产能控制**：碳中和政策限制国内产能扩张，有助于稳定市场供应。 2. **地缘政治影响**：俄乌冲突对俄铝供应造成扰动，可能推高铝价。 ### 利空因素 1. **需求疲软**：全球经济不乐观，高铝价抑制下游消费。 2. **出口退税取消**：铝材出口退税取消，影响出口竞争力。 ### 市场逻辑 - 供应端的扰动与需求端的疲软形成博弈，短期内铝价可能维持高位震荡。 ## 关键信息 ### 现货价格趋势 - 2022年至2026年，上海现货价格整体呈波动上升趋势，但近期有所回落。 - 2026年5月13日，现货价格为24,370元/吨。 ### 期现价差 - **LME铝升贴水**：2021年至2026年，LME铝升贴水呈现波动，但2026年部分数据缺失。 - **现货价:LME铝**：现货价与LME铝价差值为-79.78元/吨。 ### 供需平衡 - 2022年至2025年，中国铝供需平衡呈波动状态，但2025年出现小幅盈余（19.96万吨）。 - 2026年供需平衡数据未公布，需进一步关注。 ### 铝棒库存 - 铝棒库存从2022年的11.0万吨逐步下降，至2026年12月30日为-2.5万吨，表明库存持续减少。 ### 氧化铝价格与库存 - 氧化铝价格从2022年的2800元/吨逐步下降，至2026年5月6日为2750元/吨。 - 氧化铝库存从2022年的28万吨逐步上升，至2026年11月3日为30万吨。 ## 总结 铝市场在2026年5月13日呈现中性至偏空的基本面和盘面状态，主要受制于国内供应即将达到天花板和下游需求疲软的影响。尽管碳中和政策带来长期利好，但短期内市场仍面临需求不足和出口政策变化等利空因素。铝价预计将继续高位震荡，需密切关注中东局势对市场的影响。