20240407-国联证券-轻工制造_打造以旧换新闭环_智能家居迎消费_产业双升级_2页_224kb

轻工制造行业报告：以旧换新推动智能家居升级

行业事件及政策支持
2024年4月，国家发改委召开专题座谈会，强调要通过信息、智能技术等科技手段，推动汽车、家电以旧换新及家装厨卫“焕新”，并打好政策组合拳，推进设备更新、消费品回收循环利用等四大行动。会议要求建立涵盖报废、回收、再制造、资源化利用的完整闭环，通过统筹覆盖投放、运输、拆解、再利用的链条，解决家具回收难题，加速家居智能化升级和家居换新节奏。此外，政府将进一步加大资金支持力度，完善税收优惠，优化金融扶持，推动补贴政策落地，以提振家居消费。

智能家居与消费产业双升级
家居设备正经历从传统向智能化的过渡，智能家居具有较强的更新换代和产业链升级属性，有望在设备更新和以旧换新政策推动下实现消费与产业升级的双重突破。其中，智能坐便器、智能门锁等产品技术更新较快，市场需求广阔。2023年国内智能坐便器渗透率仅87%，叠加老旧小区改造持续推进，市场增量空间巨大。

产业链投资机会

1. 软体家居：顾家家居、慕思股份、喜临门、敏华控股
2. 智能家居：瑞尔特、好太太、箭牌家居

报告预计，后续家居相关补贴细则的落地将催化智能家居普及，行业估值有望修复，建议关注相关细分板块。

风险提示

• 消费需求不及预期
• 政策落地进展不及预期

投资建议
维持“强于大市”评级，建议关注以旧换新政策下的家居及智能家居细分领域投资机会。

分析师信息
分析师：管泉森、孙珊、戚志圣
执业证书编号：S0590523100007、S0590523110003、S0590523120002