海外制药龙头解读系列之十五：艾伯维ABBV——2020年中报解读_15页_2mb

艾伯维（ABBV）2020年中报总结

核心内容

艾伯维在2020年上半年实现了显著的收入增长，其核心业务在多个领域表现出强劲的发展势头，同时通过并购艾尔建进一步拓展了产品管线。

主要观点

• 整体业绩增长：2020年上半年总收入达到190.44亿美元，同比增长18.4%；全年收入指引为15.8%-16.9%增长，预计全年收入为385-388亿美元，调整后每股收益为10.35-10.45美元。
• 增长动力：免疫学组合销售额为104.1亿美元，同比增长11.1%；肿瘤血液组合销售额为31.4亿美元，同比增长28.6%；而其他关键产品销售额下降15.8%。
• 并购影响：艾尔建的收购为艾伯维带来了17.79亿美元的新收入，新增了神经科学、眼科护理、美学及女性健康等治疗领域。
• 地区表现：美国市场表现强劲，实现收入143亿美元，同比增长27.2%，占全球收入的75.3%；其他地区收入为47亿美元，同比下降2.1%，主要受Mavyret和Humira销量下滑影响。

关键信息

产品组合收入分析

主要产品销售情况

• Skyrizi：销售额为6.3亿美元，同比增长11.1%，其中Q2销售额为3.3亿美元，同比增速达588.5%。
• Humira：销售额为95.4亿美元，同比增长2.4%，但海外市场销售同比下降19.9%。
• Imbruvica：销售额为25.2亿美元，同比增长18.8%，是血液肿瘤组合的主要贡献者。
• Venclexta：销售额为6.2亿美元，同比增长93.75%。
• Mavyret：销售额为9.35亿美元，同比减少40.4%，主要受丙肝市场萎缩影响。

分地区销售情况

临床研发进展

• III期临床项目：共有27项III期临床项目，涵盖免疫炎症、血液肿瘤、眼部护理、神经系统等多个领域。
• II期临床项目：共有20项II期临床项目，包括多种新药和现有药物的新适应症开发。
• I期临床项目：共有26项I期临床项目，涉及肿瘤、病毒、眼科护理及其他领域。

风险提示

• 药物研发失败的风险。
• 生物仿制药对现有药品的冲击。
• 疫情对药品销售的持续影响。

总结

艾伯维在2020年上半年展现了强劲的业绩增长，主要得益于免疫学组合和肿瘤血液组合的显著提升，以及艾尔建并购带来的新增产品线。尽管其他关键产品受到市场萎缩影响，但公司仍通过多元化产品管线和持续的研发投入保持竞争力。美国市场表现尤为突出，而其他地区则面临一定的挑战。公司未来需关注研发成功率及市场竞争态势，以维持其在制药行业的领先地位。