20260206-五矿期货-铁合金月报_短期商品情绪承压且暂时缺乏驱动_预计仍延续震荡整理_44页_4mb

短期商品情绪承压，市场震荡整理

核心内容概述

2026年2月6日发布的铁合金月报指出，当前锰硅和硅铁市场均处于短期震荡整理状态，缺乏明确的驱动因素。市场情绪受贵金属暴涨后调整的影响，短期承压。尽管中长期商品多头观点仍占主导，但短期内市场仍需关注情绪波动带来的风险。

主要观点与关键信息

01 月度评估及策略推荐

• 锰硅价格走势：1月份价格呈现月初冲高后震荡回落，月度环比下跌58元/吨（-0.98%），上周周度环比下跌12元/吨（-0.20%）。
• 硅铁价格走势：1月份硅铁价格同样呈现宽幅震荡，月度跌幅4元/吨（-0.07%），上周周度环比下跌6元/吨（-0.11%）。
• 技术形态：两者均缺乏明确趋势，处于震荡整理阶段。
• 价格支撑与压力：锰硅关注6000元/吨及6250元/吨压力位，5800元/吨及5700元/吨支撑位；硅铁关注5850元/吨及6000元/吨压力位，5500元/吨及5450元/吨支撑位。
• 市场情绪：短期受贵金属调整影响，商品多头情绪受压制，需警惕盘面价格高波动风险。
• 未来展望：建议关注锰矿端突发情况（如南非、加蓬可能限制出口）及“双碳”政策对供给的潜在影响，等待驱动因素出现后再向上看涨。

02 期现市场

• 锰硅现货与期货：天津6517现货报价5750元/吨，环比-30元/吨，较上月初+20元/吨；期货主力（SM605）收盘价5884元/吨，环比-42元/吨，较上月初-14元/吨；基差56元/吨，环比+12元/吨，基差率0.95%，处于中性水平。
• 硅铁现货与期货：天津72#现货报价5750元/吨，环比-50元/吨，较上月初+90元/吨；期货主力（SF605）收盘价5650元/吨，环比+4元/吨，较上月初+56元/吨；基差100元/吨，环比-54元/吨，基差率1.74%，处于中性水平。

03 利润及成本

• 锰硅利润：即期利润维持低位，内蒙-427元/吨（环比-56元/吨），宁夏-592元/吨（环比-16元/吨），广西-460元/吨（环比-50元/吨）。
• 锰硅成本：内蒙6077元/吨（环比+5元/吨），宁夏6202元/吨（环比+5元/吨），广西6210元/吨（环比持稳）。
• 硅铁利润：内蒙-154元/吨（环比+35元/吨），宁夏-260元/吨（环比-55元/吨），青海-767元/吨（环比-5元/吨）。
• 硅铁成本：内蒙5524元/吨（环比+5元/吨），宁夏5560元/吨（环比+5元/吨），青海6067元/吨（环比+5元/吨）。
• 原料价格：南非矿报价36.3元/吨度（环比+0.1元/吨度），澳矿41.5元/吨度（环比持稳），加蓬矿42.8元/吨度（环比+0.2元/吨度）；西北地区硅石210元/吨，兰炭小料750元/吨，均持稳。

04 供给及需求

• 锰硅供给：钢联口径周产量19.01万吨（环比-0.14万吨），1月产量85.40万吨（环比+1.05万吨），累计同比-3.3万吨（-3.72%）。
• 硅铁供给：钢联口径周产量9.92万吨（环比+0.07万吨），1月产量43.71万吨（环比-1.71万吨），累计同比-3.43万吨（-7.28%）。
• 需求端：螺纹钢周产量191.68万吨（环比-8.15万吨），日均铁水产量228.58万吨（环比+0.6万吨）。
• 金属镁：1月累计产量8.59万吨，累计同比+8.59万吨（+22.02%）；府谷地区报价16400元/吨，环比-250元/吨。

05 库存

• 锰硅库存：显性库存58.55万吨（环比+1.37万吨），仍处于同期高位；样本企业库存37.78吨（环比+0.35万吨），库存可用天数17.48天（环比+1.96天）。
• 硅铁库存：显性库存10.92万吨（环比-0.17万吨），库存延续回落，维持中性偏低水平；库存可用天数17.52天（环比+2.11天）。

总结

当前铁合金市场整体处于震荡整理阶段，短期情绪承压，缺乏明确驱动因素。供需格局方面，锰硅维持宽松，库存高位，下游建材需求疲软；硅铁则基本维持平衡，边际改善。成本端，锰矿价格略有上涨，硅铁成本亦小幅上升。未来需关注锰矿出口政策变动、“双碳”政策对供给的影响，以及市场整体情绪的恢复情况。