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国新国证期货早报总结（2026年2月6日）

核心内容概述

2026年2月5日（周四），A股三大指数集体回调，市场情绪偏弱。期货市场整体呈现震荡走势，部分品种因供需变化或宏观因素影响出现明显波动。本报告对多个主要期货品种进行了分析，包括股指、焦炭、焦煤、郑糖、沪胶、豆粕、生猪、棕榈油、沪铜、棉花、铁矿石、沥青、原木及氧化铝等。

主要观点

【股指期货】

• A股三大指数集体回调，沪指、深证成指、创业板指分别下跌0.64%、1.44%、1.55%。
• 沪深京三市成交额缩至21945亿，较前日减少3090亿。
• 沪深300指数窄幅整理，收盘4670.42，环比下跌28.26。
• 市场整体偏弱，投资者观望情绪浓厚。

【焦炭 焦煤】

• 焦炭：加权指数震荡整理，收盘价1742.0，环比下跌12.8。
  • 港口现货价格上涨，但下游采购意愿偏弱，焦企出货不畅，库存压力增加。
  • 多家钢厂发布减产计划，铁水产量预期回落。
• 焦煤：加权指数震荡，收盘价1181.6元，环比下跌26.6。
  • 山西主焦煤出厂价上调4元至1124元/吨，甘其毛都口岸蒙5#原煤价格涨33元。
  • 春节临近，主产区煤矿逐渐停产，供应减量，库存偏低，煤矿下调意愿弱。
  • 部分钢厂限产，部分焦企冬储补库完成，需求减弱。

【郑糖】

• 郑糖2605合约震荡走高，夜盘延续上涨趋势。
• 广西1月产糖208.71万吨，同比增加2.15万吨；销糖66.58万吨，同比减少8.29万吨。
• 工业库存同比增加4.23万吨，显示供应偏多。
• 云南1月产糖59.18万吨，销糖25.06万吨，工业库存同比增加6.73万吨。

【沪胶】

• 沪胶震荡走低，夜盘窄幅震荡。
• 轮胎厂开工率下滑，部分企业进入节前收尾阶段，产能利用率环比下降。
• 半钢胎样本企业产能利用率72.09%，环比下降2.23个百分点；全钢胎样本企业产能利用率60.45%，环比下降2.02个百分点。

【豆粕】

• CBOT大豆期货延续涨势，受美国需求及巴西产量上调预期支撑。
• 郑粕2605合约收涨0.29%，至2731元/吨。
• 国内豆粕库存小幅回升至90万吨，供应偏宽。
• 后市需关注南美天气变化及大豆到港量。

【生猪】

• 生猪主力合约LH2605收跌0.43%，至11685元/吨。
• 2月适重标猪供应高位，养殖端出栏计划增加，市场供应压力大。
• 需求端受春节备货影响阶段性支撑，但中期供大于求格局未改。
• 关注能繁母猪存栏、猪企出栏节奏及需求兑现情况。

【棕榈油】

• 棕榈油主力合约震荡下行，收带长上影线的阴线。
• 马来西亚1月棕榈油产量预计减少14%，主要产区产量均出现下滑。
• 市场情绪偏弱，短期价格承压。

【沪铜】

• 沪铜主力合约冲高回落，收盘100980元/吨，跌幅显著。
• 现货价格下跌约3760元/吨，市场情绪偏空。
• 宏观情绪转弱，美元走强压制有色金属。
• 关注10万关口支撑、库存及宏观消息。

【棉花】

• 郑棉主力合约收盘14620元/吨，棉花库存增加62张。
• 纺织企业刚需采购为主，市场交投清淡。

【铁矿石】

• 铁矿石2605合约震荡下跌，跌幅1.73%，收盘价768.5元。
• 澳洲发运量回升，国内到港量增加，港口库存持续累库。
• 部分钢厂仍处检修阶段，节前补库放缓，铁水增长空间有限。

【沥青】

• 沥青2603合约震荡收跌，跌幅0.36%，收盘价3339元。
• 供应维持低位，炼厂库存压力不大，但终端需求持续萎缩，节前现货交投清淡。

【原木】

• 原木2603合约震荡，收盘价802元/方，日减仓407手。
• 现货市场报价平稳，山东及江苏地区辐射松原木价格维持不变。
• 港口针叶原木库存连续三周下降，刷新15个半月低位。
• 后市需关注现货价格、进口数据及宏观情绪。

【氧化铝】

• 氧化铝ao2605收报2790元/吨。
• 部分减产措施已执行，社会库存累库幅度减小。
• 仓单库存因交仓有利润而增加，压制价格反弹空间。
• 现货市场交投清淡，下游观望情绪浓厚。
• 春节期间减产可能提供支撑，但节后新产能投产和成本下行压力并存，反弹压力较大。

关键信息汇总

总结

整体来看，市场在春节前进入调整阶段，多数品种呈现震荡或下跌走势。A股市场情绪偏弱，期货市场受宏观因素、供需变化及资金流动影响较大。建议投资者关注节前市场流动性变化、春节后补库节奏、南美天气对农产品的影响、美元走势对金属市场的影响，以及库存数据的持续变化。