20141013-国金证券-研究晨讯_16页_413kb

国金早报总结

核心内容概述

本报告综合了宏观策略、行业分析及公司研究等内容，主要聚焦于9月经济数据、货币政策、房地产市场、钢铁行业、智能制造以及新兴技术趋势等多方面。整体来看，经济数据呈现下行趋势，CPI和PPI预计继续走低，而房地产和钢铁行业则因政策利好和市场需求改善而有所回升。同时，多家公司因产品线拓展、技术转型和并购扩张受到关注，具备较好的增长潜力。

主要观点与关键信息

宏观经济

• 9月经济数据：预计以下行为主，反映需求疲弱、产出、价格及金融收缩的中继状态。
• 10月经济预期：
  • CPI预计下降至1.4%-1.7%。
  • PPI跌幅扩大至-1.8%至-1.6%。
• 货币政策：美国央行继续推进货币政策正常化，虽然当前保持宽松，但未来将逐步加息并减少债券持有。
• 海外经济：德国工业生产已进入下行周期，8月工业产出环比下降4%，出口也出现大幅下滑。

房地产行业

• 政策调整：中央层面对房贷政策进行调整，地方仍会继续出台刺激政策，成交量有望触底回升。
• 新房贷政策：四大行确认开始执行房贷新政，但7折优惠难觅。
• 重点公司推荐：招商地产、万科、京投银泰、北京城建、阳光城、中南建设、金科股份。

钢铁行业

• 基本面改善：环保及APEC限产利好钢价，冷轧毛利创新高。
• 出口计划量：10月钢材出口计划量稳步上升，显示出口需求增加。
• 限产重启：唐山环保限产重启，预计钢价反弹将持续。
• 重点推荐：华菱钢铁、鞍钢股份、宝钢股份等板材股，以及有转型预期的久立、大冶、大西洋等。

智能制造与技术

• 海得控制：作为积极转型中的智能制造解决方案商，产品线丰富，技术领先，预计2014-2016年EPS分别为0.24、0.50、0.74元，首次覆盖买入，目标价21元。
• 美亚光电：构建光学识别平台型企业，产品线纵横发展，预计2014-2016年EPS分别为0.81、1.07、1.40元，买入，目标价55元。
• 中航光电：收购翔通光电，提升光通信配套能力，军品和4G双轮驱动，预计2014-2016年EPS分别为0.75、1.0、1.18元，维持“买入”评级。

新兴技术

• 自动驾驶系统：Model S P85D搭载基于视觉的自动驾驶系统，由Mobileye提供，市场潜力巨大。
• 技术趋势：雷达、激光雷达、摄像头等传感技术在辅助驾驶系统中应用广泛，其中基于视觉的系统成本低且功能多样。

行业与公司分析

房地产

• 成交情况：一线成交涨跌互现，北京、广州成交环比下降，深圳、上海有所回升。
• 政策影响：新房贷政策出台后，访客量有所回升，预示市场回暖。
• 房产税政策：重庆对房产税政策进行微调，传递地方政府刺激市场的信号。

钢铁

• 限产影响：限产预期强烈，部分小厂已启动限产，但钢价反弹预期仍存。
• 出口与生产：出口计划量上升，生产计划量略有下降，行业利润有望改善。
• 市场预期：短期钢价反弹动力存在，但持续性待观察。

智能制造

• 海得控制：专注于工业自动化，产品线布局合理，未来可能向伺服器、工业机器人延伸。
• 美亚光电：依托光机电一体化技术，产品线丰富，成长性好，目标价55元。
• 山东章鼓：国内罗茨鼓风机行业领导者，受益于“水十条”政策，预计EPS分别为0.31、0.37、0.43元，增持评级，目标价12元。

财经要闻

• 水利建设：三部委联合加快重点水利工程建设，年底前将开工多项重大水利工程。
• 股东减持：9月股东减持规模创年内新高，投资者需警惕相关风险。
• 动力煤：受政策利好影响，动力煤价格反弹，周涨幅达1.04%。
• 全球经济：美股不安，全球经济减速，影响市场信心。
• 海外投资：民营企业将成为海外投资主力军，推动全球资源整合。
• 楼市限购：北京等地限购政策仍将继续执行，短期内难以取消。

投资建议

• 增持建议：华菱钢铁、鞍钢股份、宝钢股份、山东章鼓、海得控制、美亚光电。
• 买入建议：中航光电、海得控制、美亚光电、招商地产、万科、京投银泰、北京城建、阳光城、中南建设、金科股份等。

总结

整体来看，经济数据疲软，但部分行业因政策利好和市场调整出现回暖迹象。房地产和钢铁行业受政策推动，具备一定的投资机会。智能制造和新兴技术领域，如海得控制、美亚光电等公司，因产品线拓展和技术创新受到市场关注。投资者应关注政策动向及市场变化，合理配置资源，把握行业机遇。