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万联证券研究所策略周刊第123期总结

核心内容概览

本期刊物聚焦于市场策略与行业动态，重点分析了公用事业及环保、传媒行业的市场表现与发展趋势，同时结合一周财经要闻，对市场环境与政策动向进行了深入解读。

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市场策略分析

市场走势

• 上周市场震荡整理，成交量维持高位，周K线收红十字星。
• 上证综指上涨0.45%，深证成指上涨1.62%，创业板指数上涨0.87%。
• 国防军工、房地产等板块受到资金关注，但休闲服务、食品饮料等板块跌幅靠前。

资金与政策面

• 融资资金在9月22日扩容后处于高位，近期有回落风险。
• 李克强总理对经济增速下行的容忍度提高，政府可能不会出台新的刺激政策。
• 外围市场跌幅较大，对国内投资者信心造成一定影响。

短期建议

• 建议防范市场回调风险。
• 关注前期涨幅较小的行业和板块，如房地产、煤炭、钢铁。
• 规避前期涨幅较大的行业。

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行业周报分析

公用事业及环保

• 行业表现：申万公用事业指数上涨2.43%，其中电力行业涨幅最大，环保行业微跌。
• 重点个股：永清环保、易世达、东江环保等涨幅居前；东方热电、广安爱众等跌幅靠前。
• 行业动态：
  • 桑德环境：签署餐厨废弃物处理特许经营协议，项目预计收益率不低于8%。
  • 菲达环保：收购浙江菲达脱硫工程有限公司34.16%股权，提升投资回报。
  • 巴安水务：与交享越合作设立产业投资基金，专注于环保水务领域。

传媒行业

• 行业表现：传媒行业指数下跌0.65%，跑输沪深300指数1.29个百分点。
• 重点个股：华策影视、蓝色光标、歌华有线等涨幅居前；华录百纳、浙报传媒等跌幅靠前。
• 行业动态：
  • 广电总局发布“封杀劣迹艺人”通知，对影视公司造成负面影响。
  • 《深化新闻出版体制改革实施方案》出台，推动出版发行类公司走强。
  • 百视通与联众合作布局客厅娱乐，引入棋牌游戏和在线教育。
  • 华策影视拟融资20亿元用于内容制作升级，包括网络剧、电影和综艺节目。

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一周财经要闻

• 股东减持规模创年内新高：9月1日至10月10日，累计减持31.49亿股，套现374亿元。
• 优先股试点提速：深交所将于10月18日进行全网测试。
• 进出口数据超预期：9月出口增长15.3%，进口增长7.0%，贸易顺差意外下滑。
• 沪港通或免征资本利得税：消息人士称可能免征，但尚未有最终决定。

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当前估值情况

指数名称	PE(TTM)	14PE	市净率
沪深300	8.86	8.17	1.33
全部A股	13.76	11.15	1.77

• 当前估值水平整体处于合理区间，部分行业具备投资价值。

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本周行业策略

公用事业及环保

• 动力煤价格上涨，火电板块出现调整。
• 随着四季度的到来，环保行业进入收入确认高峰期，政策预期提升，建议关注环保板块。

传媒行业

• 三季报行情即将开启，建议关注业绩预喜的绩优股。
• 移动端应用持续增长，为优质传媒公司带来机遇。
• 建议投资者关注行业和业绩双景气的上市公司，暂时回避成长性被证伪的个股。

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重要政策与改革动态

• 国企改革：部分央企试点改革方案已通过，未来将进入实际操作阶段，四中全会可能进一步明确改革细则。
• 环保政策：国家发改委发布《重大环保技术装备与产品产业化工程实施方案》，提出2016年前的四个目标，涵盖环保技术装备、专利授权、产业格局优化和市场占有率提升。

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公司动态摘要

• 百视通：与联众合作布局客厅娱乐，计划推出多款棋牌游戏。
• 华策影视：融资20亿元用于内容制作升级，同时斥资3.23亿元收购韩国电影公司，拓展国际市场。

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风险提示

• 市场短期面临回调风险，需防范资金回落压力。
• 外围市场波动可能影响投资者信心。
• 股东减持规模创年内新高，需关注市场资金面变化。
• 环保行业受政策影响较大，需关注政策落地情况。

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联系信息

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