20251223-银河期货-原油现货市场日报_2页_388kb

原油现货市场日报总结

核心内容

本报告为银河期货有限公司研究员吴晓蓉发布的原油现货市场分析，内容涵盖油田管道、贸易物流、能源转型及逻辑分析等多个方面，旨在为客户提供市场动态及趋势判断。

主要观点

• 地缘政治风险持续存在：俄乌停火预期反复，美国与委内瑞拉维持紧张局势，地缘政治风险维持高位。
• 油价短期企稳，中期震荡下行：由于前期Brent管理基金空头仓位拥挤，年底市场流动性下降，油价出现反弹。但中期来看，过剩压力尚未证伪，油价预计在宽幅震荡中呈现价格中枢下行趋势。
• 短期Brent主力运行区间预计为58~62美元/桶：基于当前市场情况，短期油价波动范围较为明确。

关键信息

油田管道

• 2025.12.22：无人机袭击造成黑海港口塔曼的基础设施和船只受损，码头的一条连接管道及两个储油罐也遭到破坏。
• 2025.12.22：Phillips 66与Kinder Morgan公司宣布拟建从中西部输送燃料至加州的管道项目，目前正评估是否将输油管道延伸至洛杉矶。

贸易物流

• 2025.12.23：Kpler数据显示，12月18日亚洲石油浮动仓储达到7,090万桶，为2022年6月以来最高，高于9月初的2,100万桶。伊朗石油占这些仓储原油的一半以上，达3,890万桶。
• 2025.12.22：里海管道联盟终端第二处系泊点的重新启用计划因恶劣天气再度推迟。
• 2025.12.23：印度石油公司通过周一截止的招标，采购约200万桶西非原油，预计2月下旬至3月初运抵。
• 2025.12.23：受美国制裁的俄罗斯石油公司PJSC所运载的俄罗斯原油，历经三个月海上运输后，终于抵达中国某石油码头。
• 2025.12.23：据塔斯社报道，俄罗斯输油管道运营商Transneft首席执行官尼古拉·托卡列夫表示，里海管道联盟（CPC）2025年石油出口量有望达到7440万吨，较上年的6300万吨有所增长。

能源转型

• 2025.12.22：特朗普政府以国家安全为由，暂停了美国东海岸附近五个正在建设中的大型海上风电项目，导致海上风电公司股价暴跌。

逻辑分析

• 短期市场情绪修复：由于年底流动性下降及空头仓位拥挤，油价出现反弹。
• 供应端扰动被市场逐步消化：地缘冲突及管道事故对市场的影响逐渐被计入油价。
• 中期油价承压：市场对原油过剩的担忧仍存，预计油价将在震荡中逐步下行。

作者承诺

• 作者吴晓蓉具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书。
• 承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
• 报告内容准确反映其研究观点，不涉及任何形式的报酬。

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