> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 广发早知道-汇总版总结 ## 核心内容概述 本报告为广发期货研究所发布的每日市场分析汇总，涵盖金融衍生品、商品期货及农产品等多品类分析，旨在为投资者提供市场走势、供需变化、政策影响及操作建议等关键信息。整体来看，市场在地缘政治、供需变化及政策调整等多重因素影响下，呈现震荡偏强格局，部分品种存在回调低买或逢低布局机会。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 金融衍生品 - **股指期货**：A股整体上涨，TMT板块涨幅居前，四大期指主力合约随指数上涨。市场对地缘冲突的担忧边际缓解，建议持有指数期权牛市价差。 - **贵金属**：国际油价因霍尔木兹海峡封锁走强，带动相关商品价格上涨，但流动性扰动打压贵金属，黄金处于4600-4900美元区间震荡，建议关注价格回调后的期权布局。 ### 商品期货 #### 有色金属 - **铜**：现货升贴水震荡，下游维持刚需采购，沪铜月差结构转为back。地缘冲突及美国囤铜行为强化供应紧张预期，中长期逻辑未变，操作建议回调低多，关注97000-98000支撑。 - **氧化铝**：印尼铝土矿出口政策扰动，盘面小幅反弹。行业长期过剩格局未改，建议关注6-9反套交易路径。 - **铝**：铝价对地缘扰动逐渐脱敏，国内社库仍处累库趋势，主力合约参考24500-25500元/吨，短期观望。 - **铝合金**：进口废铝资源紧缺，短期跟随原铝波动，建议关注多AD空AL套利。 - **锌**：现货升贴水走强，下游观望为主，冶炼成本支撑锌价，操作建议回调低多，关注23000附近支撑。 - **锡**：市场风险偏好好转，锡价偏强震荡，建议多单继续持有，关注40万一线压力。 - **镍**：成本支撑强化，但现实供应压力仍存，主力合约参考138000-146000元/吨，区间操作。 - **不锈钢**：成本支撑增强，但需求复苏缓慢，预计短期震荡偏强，主力参考14600-15200元/吨。 - **碳酸锂**：消息面偏平淡，盘面高位盘整，建议短线多单适当减仓，中期逢低布局。 - **多晶硅**：期价震荡上行，套保套利窗口扩大，主力合约参考35-45万元/吨，建议谨慎操作。 - **工业硅**：供需差收敛，供应缓慢回升，预计价格宽幅震荡，区间参考8000-8800元/吨。 - **硅铁**：供需双增但供需差收敛，预计价格震荡运行，区间参考5400-5900元/吨。 - **锰硅**：供应缓慢提升，锰矿成本支撑或减弱，预计价格宽幅震荡，区间参考6000-6400元/吨。 #### 黑色金属 - **焦炭**：第二轮提涨落地，市场预期第三轮提涨，主力合约参考1750-1900元/吨，建议多焦炭空焦煤。 - **焦煤**：现货企稳，库存去化，主力合约参考1200-1350元/吨，建议单边震荡反弹。 - **钢材**：供给收缩预期提振盘面，主力合约参考3200-3350元/吨，建议轻仓试多。 - **铁矿**：供需格局改善，铁水复产加速，主力合约参考750-810元/吨，预计震荡运行。 #### 农产品 - **粕类**：内外盘走势转强，但国内到港压力大，建议谨慎操作。 - **生猪**：现货价格震荡偏弱，短期或延续偏弱态势，建议逢高短空近月07合约或关注7-9反套。 - **玉米**：看涨情绪浓厚，价格偏强震荡，但下游需求一般，建议短线操作。 - **白糖**：现货报价稳中偏强，政策预期与价差支撑形成宽幅震荡格局。 - **棉花**：美棉延续多头格局，国内需求走弱，郑棉维持震荡偏强走势。 - **鸡蛋**：终端走货迟缓，现货价格下跌，市场交易氛围转弱，需谨慎操作。 --- ## 操作建议汇总 - **铜**：回调低多，主力关注97000-98000支撑。 - **天然橡胶**：短期偏强震荡，谨慎操作。 - **焦炭**：震荡反弹，主力参考1750-1900元/吨，建议多焦炭空焦煤。 - **氧化铝**：主力运行区间2750-2900元/吨，6-9反套继续持有。 - **铝**：短期观望，主力参考24500-25500元/吨。 - **铝合金**：多AD空AL套利。 - **锌**：回调低多，主力关注23000附近支撑。 - **锡**：多单继续持有，关注40万一线压力。 - **镍**：区间操作，主力参考138000-146000元/吨。 - **不锈钢**：主力参考14600-15200元/吨，偏强震荡。 - **碳酸锂**：短线多单适当减仓，中期逢低布局。 - **多晶硅**：建议谨慎操作，关注期货价格走势。 - **工业硅**：短期震荡，区间参考8000-8800元/吨。 - **硅铁**：震荡运行，区间参考5400-5900元/吨。 - **锰硅**：区间参考6000-6400元/吨，震荡为主。 - **焦煤**：震荡反弹，主力参考1200-1350元/吨。 - **钢材**：轻仓试多，主力参考3200-3350元/吨。 - **铁矿**：震荡运行，主力参考750-810元/吨。 - **粕类**：谨慎操作，关注到港节奏。 - **生猪**：逢高短空近月07合约，或关注7-9反套。 - **玉米**：短线操作，关注新季种植成本。 - **白糖**：宽幅震荡，建议短期观望。 - **棉花**：郑棉维持震荡偏强走势，关注下游需求。 - **鸡蛋**：价格下跌，交易氛围转弱，需谨慎操作。 --- ## 关键影响因素 - **地缘政治**：美伊冲突持续，霍尔木兹海峡封锁影响能源运输，带动相关商品价格上涨，但对贵金属形成压制。 - **供需变化**：多数品种供应端偏紧，需求端则因终端消费疲软或订单不足而相对低迷。 - **政策影响**：国内政策如服务业提质、出口调控等对市场情绪产生影响；国外政策如美国对伊朗的海上封锁、印尼铝土矿出口政策等也对市场形成扰动。 - **成本支撑**：部分品种如铜、铝、锌、不锈钢等因成本端支撑而维持高位震荡。 - **库存变化**：多数品种库存维持高位或缓慢去库，影响价格走势。 - **宏观金融**：宏观环境温和，流动性变化对市场产生明显影响，如黄金、白银等品种因流动性问题出现波动。 --- ## 总体趋势 整体来看，市场呈现震荡偏强走势，部分品种如铜、锡、不锈钢等受成本支撑及地缘政治影响维持高位震荡，而部分品种如焦炭、氧化铝、工业硅等则因供需变化及库存压力而震荡运行。投资者需关注地缘政治、库存变化及政策调整等关键因素，采取区间操作或逢低布局策略。