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沪铜期货周报总结

核心内容概述

本周沪铜期货整体呈现“先涨后震荡回落”的走势，全周累计上涨1.32%，周线收涨。价格运行于10.3-10.6万元/吨区间，重心逐步抬升，但成交量逐步缩量，显示市场在高位存在分歧。

主要观点

• 短期走势：预计沪铜将维持高位震荡，上行需更多基本面利好催化，下行空间有限。
• 宏观环境：呈现“海外通胀偏强+国内经济温和扩张”的组合，对铜价影响中性偏多。
• 核心逻辑：铜价上涨主要由全球铜矿供应紧缺驱动，进口铜精矿TC持续下行，叠加地缘风险降温后市场风险偏好修复。
• 中期趋势：全球精炼铜供应紧平衡格局难以改变，需求端长期增长动力仍在，预计沪铜整体维持偏强震荡走势，中枢逐步抬升。

关键信息

一、当周主力合约行情简述

二、基本面分析

• 价格走势：LME铜价本周上涨0.88%，从1.3714万美元/吨上涨至1.3835万美元/吨，对沪铜形成带动。
• 供需格局：全球精炼铜处于供需紧平衡状态，供应端增长缓慢，需求端随新兴产业稳步增长。
• 库存变化：LME铜库存周内延续去化，为铜价提供底部支撑。
• 现货市场：铜价回落阶段，下游逢低点价补库意愿提升，铜杆、线缆等行业开工率环比回升，但整体需求仍呈现刚需特征，淡季效应明显。

三、重大消息面信息汇总

• 美国CPI数据：5月CPI同比上涨4.2%，创三年新高，叠加PPI同比上涨6.5%，通胀粘性较强，推动美元指数走强，对铜价形成压制。
• 美伊协议落地：地缘风险降温，霍尔木兹海峡恢复通航，市场避险情绪下降，风险资产偏好提升，打压美元指数，对以美元计价的铜价形成支撑。
• 国内经济数据：5月进出口同比增长22.6%，综合PMI产出指数为50.5%，处于扩张区间，显示国内经济基本面平稳。

风险关注

• 美联储加息超预期：可能推动美元进一步走强，压制有色商品价格。
• 中东地缘风险再度升温：若美伊协议未能有效执行，或引发市场情绪波动。
• 国内地产需求复苏不及预期：地产板块需求低迷，对铜消费形成拖累。

风险揭示及免责声明

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