20180108-长城证券-汽车周报2018第1期_智能汽车创新发展战略_征求意见稿发布_13页_693kb

报告摘要

汽车行业周报总结（2018年01月08日）

核心内容概述

本报告发布于2018年01月08日，由长城证券分析师李金锦及研究助理凌春、卫志强撰写，投资评级为“推荐（维持）”。报告对2018年汽车行业的市场表现、政策动向、公司动态及投资建议进行了详细分析。

主要观点

市场表现：本周上证综指上涨2.6%，而汽车板块仅上涨0.5%，跑输大盘2.1个百分点，成为涨幅最低的行业之一。汽车服务板块涨幅最大（2.3%），整车板块中乘用车（0.4%）、货车（1.6%）、客车（1.5%）表现相对较好。
个股表现：重点个股中，长城汽车、三花智控涨幅居前，分别为8.0%和8.0%；当升科技、万里扬、万丰奥威跌幅居前，分别为-2.2%、-3.5%和-6.0%。
政策支持：国家发改委发布《智能汽车创新发展战略》（征求意见稿），提出到2020年智能汽车新车销量占比达50%，2025年实现高级别自动驾驶规模化应用，2035年成为智能汽车制造强国。
行业趋势：
- 新能源汽车方面，购置税减免政策延长至2020年，提振市场信心。特斯拉Model 3量产目标再次推迟，大众暂停Golf GTE订单以应对生产瓶颈。
- 自动变速箱渗透率将大幅提升，建议关注万里扬、宁波高发、双环传动、精锻科技和双林股份。
- 高能量密度电池、热管理系统等核心零部件将迎来增长，推荐当升科技和三花智控。
- 客车在公交市场仍有较大渗透空间，龙头企业市占率有望提升。
投资建议：推荐上汽集团和长城汽车，看好其在旗舰新车型带动下占据竞争优势。建议关注智能汽车产业链，如Adas、车载电子、车载芯片、操作系统、5G车联网、高精度地图和北斗产业链。

关键信息

重点推荐公司盈利预测（2017E/2018E）

股票名称	EPS 2017E	EPS 2018E	PE 2017E	PE 2018E
上汽集团	3.06	3.36	10.44	9.49
长城汽车	0.79	1.08	15.75	11.47
华域汽车	2.09	2.29	13.10	11.97
宇通客车	1.72	2.05	14.20	11.90
万里扬	0.61	0.80	16.59	12.69
宁波高发	1.42	1.84	24.69	18.99
双环传动	0.36	0.49	27.07	20.09
精锻科技	0.63	0.83	23.95	18.30
双林股份	1.07	1.54	15.31	10.62
当升科技	0.68	0.72	37.83	35.81
三花智控	0.56	0.69	35.17	28.81

行业要闻速递

新能源汽车

工信部发布第12批新能源车型目录，涵盖120个车型。
特斯拉Model 3量产目标再次推迟，预计6月底达到每周5000辆组装速度。
大众暂停Golf GTE订单，以应对生产瓶颈。
铃木、斯巴鲁、大发工业、日野汽车加入丰田电动车研发联盟。

智能汽车和车联网

《智能汽车创新发展战略》（征求意见稿）发布，明确智能汽车的发展方向和战略目标。
工信部和国标委联合发布车联网标准体系建设指南，分阶段推进智能网联汽车标准体系。
Pioneer与英伟达合作，支持3D-LiDAR在自动驾驶系统中的应用。
英国计划投入2.5亿英镑用于无人驾驶技术开发和测试。
百度Apollo平台与安森美半导体达成合作，使用其图像传感器。

其他

中国将从2018年1月1日起停止生产553款不符合燃料消耗标准的车型。
本周共有11款新车和改款车型上市，包括帝豪GL、锐界、汉腾X5等。

风险提示

宏观经济下滑超预期。
新能源汽车补贴政策大幅变动。

投资评级说明

公司评级：
- 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上。
- 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间。
- 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间。
- 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
行业评级：
- 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。
- 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步。
- 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。