20161008-国金证券-交通运输行业研究周报_静待油价汇率企稳_快递物流仍是投资首选_18页_1mb

报告摘要

交通运输行业周报总结

核心内容概述

本报告为国金证券交通运输行业研究周报，提出对交通运输行业的增持维持评级。报告指出，尽管市场整体有所波动，但快递物流行业仍表现出强劲的增长动力，是当前投资的首选。同时，航空股有望在油价和汇率企稳后迎来估值修复，铁路、公路、机场等稳健增长板块也值得关注。此外，部分物流企业具备补涨机会，行业长期竞争力高于行业均值。

主要观点

1. 市场回顾

上证综指下跌 0.96%，创业板指下跌 0.31%，申万交运板块下跌 1.54%。
交运子板块多数下跌，其中物流板块跌幅最大（-2.57%）。
涨幅靠前公司包括中昌海运（+7.2%）、传化股份（+6.7%）、厦门港务（+5.4%）。
跌幅靠前公司包括大杨创世（-10.1%）、北部湾港（-9.4%）、山东高速（-7.5%）。

2. 投资要点

航空板块：未来三周订座率同比下滑，但三季度汇兑损失同比改善，航空股有望迎来估值修复。
- 重点推荐：中国国航、春秋航空。
快递物流：快递行业持续高增长，8月份业务量和收入分别同比增长 49.3% 和 43.6%，预计未来仍有较大增长空间。
- 重点推荐：艾迪西、新海股份、大杨创世，以及快递产业链相关标的。
优质物流股：具备补涨机会，如华贸物流、华鹏飞、富临运业、中储股份等。
铁路、公路、机场：关注估值合理、稳健增长的标的，如广深铁路、山东高速、深高速、上海机场等。
集装箱海运：景气指数回暖，关注中国远洋。

关键信息

1. 市场数据

指数	值
行业优化平均市盈率	20.91
市场优化平均市盈率	16.40
国金交通运输指数	4785.94
沪深300指数	3253.28
上证指数	3004.70
深证成指	10567.58
中小板综指	11605.91

2. 行业数据

航空：8月份民航旅客周转量同比增长 13.7%，平均客座率超过 80%。
机场：7月份全国主要机场旅客吞吐量同比增长 9.8%，飞机起降架次同比增长 9.2%。
物流：8月份规模以上快递业务量 25.2 亿件，同比增长 49.3%；业务收入 317.6 亿元，同比增长 43.6%。
航运：BDI 指数为 921 点，较前两周下跌 2.1%；CCFI 指数为 742 点，较前一周上涨 0.8%。
港口：8月份沿海主要港口货物吞吐量同比增长 2.0%，外贸货物吞吐量同比增长 2.3%。
公路：8月份公路旅客周转量同比下降 5.4%，货物周转量同比增长 4.0%。
铁路：8月份铁路旅客周转量同比增长 5.0%，货物周转量同比增长 3.4%。

重点推荐公司

公司	股价	EPS（15A）	EPS（16E）	EPS（17E）	EPS（18E）	PE（16E）	PE（17E）	PE（18E）	评级
大杨创世	28.41	0.27	0.39	0.47	0.55	72.8	60.4	51.7	买入
艾迪西	30.79	0.01	0.77	0.97	1.17	40.0	31.7	26.3	买入
鼎泰新材	47.20	0.22	0.47	0.61	0.78	101.1	77.5	60.7	买入
外运发展	18.11	1.12	1.03	1.20	1.45	17.6	15.1	12.5	买入
华贸物流	10.19	0.18	0.27	0.34	0.39	37.7	30.0	26.1	买入
华鹏飞	28.12	0.38	0.54	0.65	0.76	52.4	43.0	37.0	买入
春秋航空	45.17	1.68	2.07	2.45	2.84	21.8	18.4	15.9	买入
上海机场	26.97	0.97	1.09	1.31	1.44	24.7	20.6	18.7	买入
广深铁路	4.08	0.15	0.21	0.23	0.28	19.4	17.7	14.6	买入
新海股份	50.60	0.33	1.10	1.45	1.80	45.9	35.0	28.0	买入
中国国航	7.24	0.55	0.67	0.70	0.77	10.8	10.3	9.4	买入
建发股份	11.09	0.93	1.05	1.20	1.41	10.5	9.2	7.9	买入
传化股份	19.60	0.20	0.21	0.24	0.28	93.3	81.7	70.0	买入
粤高速A	6.65	0.37	0.48	0.53	0.58	13.9	12.5	11.6	买入
深高速	8.59	0.71	0.69	0.87	0.98	12.4	9.9	8.8	买入

行业动态与公司要闻

1. 行业要闻

铁路：铁总将建设 108 个商品汽车物流基地。
航空：我国已成为全球第二大航空运输系统。
物流：国家发布《物流业降本增效专项行动方案（2016-2018）》。
快递：圆通速递启动“2016大闸蟹项目”，进军冷链物流。
航空：海航集团进军跨境电商，打造零成本开店平台。

2. 公司要闻

春秋航空：发布第一期限制性股票激励计划。
东方航空：发行韩元债券。
海南航空：控股子公司申请发行超短期融资券，增资易生金服。
中信海直：获得通用航空发展专项资金补贴。
鼎泰新材：重大资产置换，拟购买顺丰控股股权。
传化股份：设立太原传化公路港物流有限公司。
中国远洋：下属公司签署哈里发港二期集装箱码头特许权协议。

投资建议

民航板块：未来三周订座率同比下滑，但三季度汇兑损失改善，预计油价与汇率企稳后航空股将迎来估值修复。
快递物流：快递行业持续高增长，艾迪西等企业有望迎来估值修复。
物流板块：优质物流股有补涨机会，重点关注华贸物流、华鹏飞、富临运业等。
铁路、公路、机场：关注估值合理、稳健增长的标的，如广深铁路、山东高速、深高速、上海机场等。
集装箱海运：景气指数回暖，关注中国远洋等。

总结

交通运输行业整体表现不佳，但快递物流板块展现出强劲的增长势头。航空股在油价与汇率企稳后有望迎来估值修复，铁路、公路、机场等板块具备稳健增长潜力。重点推荐公司包括大杨创世、艾迪西、鼎泰新材、外运发展、华贸物流、华鹏飞、春秋航空、上海机场、广深铁路、新海股份、中国国航、建发股份、传化股份、粤高速A、深高速等。整体来看，快递物流和航空板块是当前投资的首选，建议投资者重点关注。

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