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玻璃期货早报总结（2023-12-27）

• 当日观点：玻璃基本面支撑减弱，预期短期震荡偏空运行。

• 基本面分析：

  • 生产利润小幅回落，但开工率和产量维持高位；中下游补库进入尾声，库存上涨215%且低于5年均值。
  • 基差显示期货升水现货，整体偏空。
  • 供给平稳，但需关注行业新增和复产产线；需求方面，季节性淡季环境下地产资金链紧张，终端恢复缓慢。

• 预期与因素：

  • 利多：纯碱价格上涨支撑成本，年末促销刺激潜在补库需求。
  • 利空：供给修复趋势增强，地产需求低迷；主要逻辑强调供给高位和需求淡季导致库存在上升，支撑震荡偏空观点；风险包括房地产政策超预期或生产线恢复不及预期。