20230324-西南证券-医药行业覆盖标的2023年Q1业绩前瞻_业绩呈现复苏态势_10页_1mb

报告摘要

2023年第一季度医药行业业绩总结

核心内容

2023年第一季度，医药行业整体呈现复苏态势，重点覆盖的63家医药上市公司中，预计利润增速超过50%的有7家，增速在30%~50%之间的有14家，增速在15%~30%之间的有17家，增速在0%~15%之间的有21家，净利润同比下滑的有4家。行业整体表现出较强的盈利增长潜力，尤其在创新药、创新药械、中药及医疗服务等领域。

主要观点

创新药及制剂板块：
- 泽璟制药预计收入增长132%~240%，盟科药业预计增长50%~150%，荣昌生物预计增长49%~80%，海思科预计增长20%~25%，恩华药业预计增长11%~21%。
- 创新药及制剂整体表现强劲，显示出市场对创新品种的持续需求。
医疗器械行业：
- 祥生医疗预计收入增长50%~100%，澳华内镜预计增长50%~60%，健麾信息预计增长30%~40%，普门科技预计增长30%~40%，迈瑞医疗预计增长20%~25%。
- 医疗器械行业景气度持续，尤其在高端设备和手术机器人等领域。
医疗服务板块：
- 爱尔眼科预计收入增长20%~25%，医疗服务整体复苏，包括民营专科医疗和早筛等领域。
中药板块：
- 以岭药业预计收入增长30%~40%，太极集团预计增长20%~40%，华润三九预计增长20%~30%。
- 中药板块受益于呼吸系统用药的增长，整体表现较好。
疫苗行业：
- 欧林生物预计收入增长20%~30%，康泰生物预计增长0%~5%，智飞生物预计增长13%~18%。
- 疫苗行业表现分化，部分企业增速较高，但也有部分出现下滑。
CXO板块：
- 昭衍新药、皓元医药、阳光诺和、百诚医药等企业预计收入增长35%~45%，显示出CXO行业持续高增长。
原料药板块：
- 九洲药业预计收入增长25%~30%，海普瑞预计增长5%~15%，海翔药业预计增长-5%~5%。
- 原料药整体预期较好，但部分企业增长有限。
零售药店板块：
- 一心堂、益丰药房、老百姓、大参林等预计收入增长15%~25%，药店板块业绩持续修复。

关键信息

行业复苏：2023年一季度医药行业整体呈现复苏，主要受益于疫后需求反弹和创新药械的商业化放量。
增长动力：创新药、创新药械、中药、医疗服务和CXO是主要的增长动力，其中创新药及制剂、医疗器械表现尤为突出。
风险提示：存在药品降价、医改政策执行进度低于预期和研发失败等风险。

三重确定性

创新仍是核心：创新药械进入商业化放量阶段，国际化趋势明显。
疫后复苏主线：C端消费性医疗、院内药械和渠道端复苏带动行业增长。
产业链安全：UVL事件后，产业链自主可控成为重点，关注高端设备和生命科学产业链。

数据统计

股票家数：365家
行业总市值：60,886.23亿元
流通市值：59,463.86亿元
行业市盈率TTM：23.7倍
沪深300市盈率TTM：12.0倍

投资建议

投资建议基于行业景气度和个股分析，重点关注创新药、创新药械、中药和医疗服务板块。
投资评级分为公司评级和行业评级，公司评级包括买入、持有、中性、回避和卖出，行业评级包括强于大市、跟随大市和弱于大市。

声明与承诺

本报告由西南证券研究发展中心发布，分析师杜向阳具有证券投资咨询执业资格。
报告所采用数据均来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解。
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