20170818-中债资信-中债监测周报_交运行业_甘公旅市场化债转股落地_秦港股份回归A股_12页_2mb

中债监测周报总结：交运行业（第4期，2017.08.12~2017.08.18）

一、核心内容概述

本期中债监测周报聚焦于交通运输行业，涵盖公路、港口、航运及航空&机场四个子行业。报告分析了行业运行情况、动态新闻及本周与下周的债券发行和到期信息，旨在为投资者和行业参与者提供全面的市场洞察与信用信息服务。

二、行业运行情况分析

1. 公路行业

• 客运周转量：2017年1~7月累计完成5,791.61亿人公里，同比下降4.0%。
• 货运周转量：累计完成36,073.34亿吨公里，同比增长9.9%。
• 投资情况：全国公路水路投资累计完成11,805.12亿元，同比增长22.6%；其中公路投资增长最快，达27.8%。
• 展望：预计全年公路运输需求将保持增长，但下半年投资增速将有所回落，受全年投资目标低增长及融资环境收紧影响。

2. 港口行业

• 货物吞吐量：2017年7月全国港口完成货物吞吐量10.72亿吨，同比增长10.3%。
• 集装箱吞吐量：2017年7月完成2,072.86万TEU，同比增长10.2%。
• 区域差异：
  • 天津港：因禁止“汽运煤”，煤炭发运量下滑，前七月吞吐量出现负增长。
  • 秦皇岛港：吞吐量同比大幅增长38.8%，达1.41亿吨，受益于煤炭回流铁路。
  • 黄骅港：2016年超越秦皇岛港成为全国第一大能源码头。
• 行业挑战：2016年因运力过剩，秦港股份营业收入及净利润大幅下滑，但2017年业绩有所回升。

3. 航运行业

• 全球海运量：增速回升，运力过剩情况缓解，闲置船舶比例下降。
• 干散货运输：受益于经济企稳和运力增速放缓，BDI指数同比上涨75.69%至1,207。
• 油品运输：需求增速提升，但运力投放较大，行业景气度仍处低位。
• 集运行业：国内外集运企业经历整合后，集中度提升，运价回升，CCFI指数同比增长22%至856.50。

4. 航空&机场行业

• 航空业增长：受益于消费升级和签证政策优化，2017年上半年旅客运输量同比增长13.4%，货邮运输量增长5.1%。
• 国际需求：受人民币贬值、地缘政治及竞争加剧影响，国际航空需求增速回落至稳定增长。
• 行业改善：供需结构优化，票价及客座率提升，行业景气度较高。

三、行业动态点评

1. 公路行业

• 甘公旅集团债转股落地：2017年8月9日，甘公旅集团与农银投资签署25亿元市场化债转股协议，为公司提供优化债务结构、股权投资等服务。
• 预期影响：
  • 债转股有助于缓解债务压力，降低融资成本，改善流动性。
  • 若100亿元资金全部落地，公司资产负债率将从62.56%降至59%左右。
  • 公司还与中行、建行、交行、邮储等签订600亿元债转股协议，预计未来陆续落地。

2. 港口行业

• 秦港股份回归A股：2017年8月16日，秦港股份在上海证券交易所主板上市，成为河北省首家A+H股双平台企业。
• 市场影响：
  • 秦港股份为全球最大的大宗干散货码头运营商，承担“北煤南运”重任。
  • 2017年1~7月吞吐量同比大幅增长38.8%，业绩提升明显。
  • 尽管回归A股提升融资能力，但对津冀港口群整体竞争格局影响有限。

四、债券信息

1. 本周债券发行情况

2. 下周债券到期情况

五、关键信息总结

• 公路行业：投资持续增长，但下半年增速预计放缓；客运需求下滑，货运需求上升。
• 港口行业：秦港股份回归A股，吞吐量增长显著；津冀港口群整合效果不佳，市场格局仍复杂。
• 航运行业：全球运力过剩有所缓解，BDI指数大幅回升，集运运价亦有所改善。
• 航空&机场行业：受益于消费升级和政策优化，航空运输需求增长，票价和客座率提升。
• 债转股动态：甘公旅集团市场化债转股首笔落地25亿元，后续资金有望陆续到位，有助于优化财务结构。
• 债券市场：本周多只债券成功发行，下周将有多只债券到期，需关注偿债能力与市场波动。

六、免责声明

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