20161118-中债资信-中债资信行业及发债企业监测系列有色金属行业-第85期_基本金属价格全面上涨_广晟资产签署债转股协议_12页_5mb

中债资信有色金属行业及发债企业监测总结（第85期）

核心内容概述

本期“中债资信行业及发债企业监测系列”聚焦有色金属行业，涵盖国际与国内金属价格走势、行业动态及重点企业监测，旨在为市场参与者提供专业分析与风险预警。

一周金属价格简评

国际金属价格走势

• LME:铜：价格为5,559美元/吨，较上周上涨11.36%
• LME:铝：价格为1,750美元/吨，较上周上涨1.95%
• LME:铅：价格为2,128美元/吨，较上周上涨1.45%
• LME:锌：价格为2,480美元/吨，较上周上涨1.43%
• LME:锡：价格为21,480美元/吨，较上周上涨1.37%
• LME:镍：价格为11,205美元/吨，较上周上涨7.22%

国内金属价格走势

• 长江有色:铜：价格为44,900元/吨，较上周上涨14.39%
• 长江有色:铝：价格为15,300元/吨，较上周上涨7.52%
• 长江有色:铅：价格为17,075元/吨，较上周上涨3.48%
• 长江有色:锌：价格为20,655元/吨，较上周上涨4.82%
• 长江有色:锡：价格为151,500元/吨，较上周上涨8.60%
• 长江有色:镍：价格为93,350元/吨，较上周上涨13.01%
• 上金所:黄金：价格为278元/克，较上周下跌1.61%
• 上金所:白银：价格为4,269元/千克，较上周上涨4.61%

有色行业监测

必和必拓铜矿产量受停电影响

• 事件：南澳洲9月28日大规模停电导致必和必拓Olympic Dam铜矿暂停生产，损失约三周产量，估算为1.25万吨。
• Olympic Dam矿：是必和必拓的核心矿山，2016财年铜产量为20.30万吨，2017财年原设定产量目标为20万吨。
• 产量变化：2016年三季度铜产量下滑6%至35.5万吨，其中Olympic Dam产量同比下滑26%至4.1万吨。
• 未来预期：尽管公司维持2017财年166万吨的产量目标，但考虑到矿山断电影响及品位不稳定，预计未来产量将稳中略降。

铜精矿供给情况

• 供给宽松：2016年以来，Cerro Verde、Las Bambas等矿山投产导致铜精矿供给持续宽松。
• 全球铜矿产量：2016年1~7月全球铜矿产量约1152万吨，同比增长4.11%。
• 短期趋势：国际主要铜矿供应商暂无大规模新增产能，供给增速预计放缓。

有色企业监测

宏发韦立铝冶炼厂项目融资

• 融资情况：宏发韦立已筹集8亿美元项目融资，用于印尼西加省铝冶炼厂建设，包括3.8亿美元七年期再融资、3.5亿美元十年期建设贷款及7,000万美元七年期营运资本。
• 项目背景：该项目总投资额为11.5亿美元，建成后年产能达200万吨氧化铝，目前已有100万吨产能投产。
• 融资影响：中国宏桥2016年6月末资产负债率为66.93%，债务负担较重，该项目将进一步增加其债务压力。
• 战略意义：印尼禁止未加工铝土矿出口，该项目有助于缓解铝土矿采购压力并获得资源保障，同时降低运输成本。

广晟资产签署债转股协议

• 合作内容：中国建设银行与广东省国资委、广晟资产共同签署150亿元市场化债转股框架合作协议。
• 合作目的：通过权益投资等方式降低广晟公司资产负债率，增强其资本实力，缓解财务压力。
• 背景支持：该协议符合国务院关于降低企业杠杆率及市场化债转股的指导意见，此前建行已成功落地多个类似项目。
• 广晟公司概况：
  • 广晟公司为广东省第二大资产经营管理公司，涉及矿业、电子信息、工程地产、金融等多个板块。
  • 为境内5家上市公司的实际控制人，包括中金岭南（铅锌冶炼产能40万吨/年）和广晟有色（国内六大稀土集团之一，稀土分离能力7500吨/年）。
• 财务状况：
  • 2013~2015年公司盈利能力持续下滑，经营亏损加剧。
  • 2016年前三季度经营性业务利润减亏至-6.95亿元，但利润总额仍依赖投资收益。
  • 截至2016年9月末，广晟公司资产负债率为57.01%，剔除永续债后升至59.23%，债务负担偏重。
• 债转股影响：若150亿元资金到位，广晟公司实际资产负债率有望降至约48.89%。
• 后续关注：仍需关注债转股资金的具体用途、股权投向及到位时间等安排。

关键信息汇总

• 市场情绪：特朗普胜选引发基建需求预期，推动基本金属价格上涨，贵金属则因避险情绪和美联储加息预期波动较大。
• 行业动态：必和必拓因澳洲断电影响铜矿产量，预计未来产量将有所下降。
• 企业融资：宏发韦立获得8亿美元融资，用于印尼铝冶炼厂建设，进一步增加国内氧化铝供给。
• 债转股进展：广晟资产与建行签署150亿元债转股协议，有助于改善其财务状况，但具体细节尚不明确。

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