20250818-国泰期货-沥青_出货未见好_原油难偏多_3页_848kb

沥青市场研究报告总结

一、基本面跟踪

1. 价格与价差：

   • 当前沥青市场价为3,497元/吨，山东与华南、华东地区的价差分别为123元/吨、100元/吨。出货情况未见改善，原油价格短期内难以偏多。
   • 市场数据显示，成交及库存量较上周小幅下降，其中华东地区表现尤为明显。

2. 库存与产量：

   • 国内沥青总库存为74.6万吨，环比下降0.9%。华东地区因炼厂减产及出货驱动，库存降幅最大。
   • 1-8月累计产量同比增幅达9.2%，反映中长期供应压力仍存。

二、市场变迁

1. 图表揭示，期现价差频繁波动，基差结构差异显著。
2. 库存数据表明区域分化：华东侧重出货，华南相对稳定。

三、趋势分析

1. 趋势强度：当前市场共识为中性质，无明确看涨或看跌信号。
2. 期价展望：价格跟随国际油价震荡，短周期内供需矛盾尚未集中显现，建议投资者谨慎决策。

四、市场资讯更新

1. 生产动态：8月产量环比小幅跌幅0.3%，但时点性高产仍存，估计未来局部始终存增量供给风险。
2. 需求动向：短期需求表现为区域差异，特别是华东地区出货明显改善，制造业复苏带动局部刚需。

五、风险提示

1. 若供应端实现稳态，需求回暖将推升实体交易量，此时需警惕期现价差贴水风险。
2. 继续关注国内宏观政策目标调整对局部生产积极性的影响，以及疫情防控对运输所致周转效率的改变。

免责声明：本文数据基于公开市场资讯整理，仅为分析参考，投资者需自行承担风险。详细持仓与技术指标建议结合图形动态查阅。