20241117-华源证券-医药行业周报_政策边际改善信号显著_医药行情有望筑底回升_13页_1mb

再分析医药生物行业周报摘要

投资评级：

类别：看好（维持）

投资概况

卫健委和医保局持续释放积极政策信号，政策边际改善明显，为医药板块提供支撑。各细分领域表现持续分化，建议关注医疗设备、中药及医疗服务等领域。

政策变化

近期医保局联合财政部印发《关于做好医保基金预付工作的通知》，从国家层面统一完善医保基金预付制度。政策发布后，企业、民营医院回款有望改善。

投资机会

反转可能性

1. 医疗设备：开立医疗、澳华内镜、联影医疗、迈瑞医疗等；
2. 中药：昆药集团、太极集团、同仁堂等；
3. 医疗服务：国际医学、海吉亚、普瑞眼科等。

价值重估方向

鱼跃医疗、人福医药、华润三九等优质龙头企业值得关注。

低估值修复方向

流通性改善显著，如百洋医药、普门科技、九典制药、方盛制药等。

投资建议

医药板块年初至今下跌976%，位于历史低位。建议战略性布局，关注以下主线：

1. 出海方向

迈瑞医疗、联影医疗、三诺生物、美好医疗、福瑞股份、新产业、三友医疗、万孚生物、健友股份、科兴制药。

2. 创新药械产业链

恒瑞医药、和黄医药、科伦博泰、翰森制药、康方生物、信达生物等。

3. 国产替代

开立医疗、澳华内镜、惠泰医疗、微电生理等。

4. 老龄化及院外消费

鱼跃医疗、九典制药、可孚医疗、昆药集团、华润三九、太极集团、羚锐制药。

5. 高壁垒行业

麻药（如人福医药、恩华药业）、血制品（如派林生物、天坛生物、博雅生物）。

6. 小而美标的

百洋医药、普门科技、盘龙药业、麦澜德、方盛制药、立方制药。

风险提示

行业竞争加剧、政策变化、需求不及预期风险需警惕。

投资信息摘要

1. 行业基本面：医药板块进入下行通道两年，政策边际改善提供支撑。
2. 板块估值：申万医药板块整体PE估值在历史低位，具估值修复空间。
3. 细分分化：估值分化明显，化药和原料药估值高，商业和中药低。
4. 重点关注：建议关注本周投资组合及新组合表现。
5. 市场情绪：投资者需把握部分低位个股机会。