> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农林牧渔行业周报总结 ## 核心内容 本周农林牧渔行业整体表现偏弱，农业指数下跌3.73%，跑输上证指数2.19个百分点。尽管饲料板块表现相对强势，但生猪、鸡肉、水产品等主要板块价格均出现下跌，养殖利润持续承压。行业分析师认为，当前市场仍处于供需弱平衡状态，猪价短期预计低位震荡，后续需关注肥标价差、二育入场预期及仔猪价格走势。 ## 主要观点 - **生猪市场**： - 大猪阶段性去库，标肥价差走扩引发散户惜售情绪。 - 截至6月26日，全国外三元生猪均价为9.48元/公斤，环比下降0.11元/公斤；仔猪均价为16.66元/公斤，环比下降0.75元/公斤。 - 自繁自养头均利润为-346.04元/头，外购仔猪头均利润为-339.44元/头，均环比下降。 - 二育栏舍利用率降至27.1%，较6月10日下降9.8pct，补栏需求仍显不足。 - **市场表现**： - 农业板块整体下跌，饲料板块领涨。 - 个股中，京基智农（+15.22%）、国投中鲁（+11.28%）、天马科技（+10.69%）涨幅居前，而北大荒（-21.70%）、晓鸣股份（-14.36%）跌幅较大。 - **政策动态**： - 农业农村部、国家发展改革委召开座谈会，强调生猪产能综合调控，要求大型养殖企业带头压减产能，严控二次育肥。 - 生猪产能调减目标提前，部分企业表示将在9月份前完成淘汰。 - **水产品与肉类进口**： - 5月猪肉进口量为7.00万吨，同比减少22.2%。 - 5月鸡肉进口量为3.18万吨，同比增长7.2%。 - **大宗农产品价格**： - 豆粕期货价格环比上涨0.62%，玉米期货价格环比下跌0.34%。 - 糖价出现分化，NYBOT11号糖价格环比上涨2.83%，郑商所白糖价格环比下跌1.90%。 ## 关键信息 - **仔猪价格持续探底**：截至6月23日，7kg仔猪价格降至157元/头，较5月29日高点累计下降41.20%。 - **冻品库存高位运行**：截至6月25日，全国冻品库容率为24.57%，仍处高位。 - **猪价震荡格局**：短期猪价预计低位震荡，后续市场将围绕肥标价差、散户惜售、二育入场预期及高库存压制反复博弈。 - **行业评级**：维持“看好”评级，认为行业有望超越整体市场表现。 - **风险提示**：宏观经济下行、消费持续低迷、动物疫病不确定性等。 ## 行业趋势 - **产能调减加速**：政策推动下，生猪产能调减目标提前，企业淘汰节奏加快。 - **需求端疲软**：端午节提振效应消退后，下游需求持续走弱，市场仍处弱平衡状态。 - **价格与利润双降**：生猪及肉类价格持续下跌，养殖利润大幅下滑，行业面临较大压力。 ## 附录 - **图表目录**： - 图1：猪价震荡偏弱 - 图2：生猪屠宰量较往年偏高 - 图3：散户出栏均重回落 - 图4：肥标价差走扩 - 图5：二育栏舍利用率边际回升 - 图6：冻品库存高位运行 - 图7：仔猪价格加速下探 - 图8：仔猪利润连续负值 - 图9：农业指数下跌 - 图10：农业板块跑输大盘 - 图11：饲料板块领涨 - 图12：外三元猪价下跌 - 图13：自繁自养利润下跌 - 图14：鸡苗价格下跌 - 图15：毛鸡价格下跌 - 图16：黄羽肉鸡价格下跌 - 图17：生鲜乳价格持平 - 图18：牛肉价格下跌 - 图19：草鱼价格下跌 - 图20：鲈鱼价格持平 - 图21：对虾价格持平 - 图22：玉米期货价格下跌 - 图23：豆粕期货价格上涨 - 图24：NYBOT11号糖价格上涨 - 图25：郑商所白糖价格下跌 - 图26：猪肉进口量 - 图27：鸡肉进口量 - 图28：饲料产量 - **数据来源**： - 聚源、涌益咨询、Wind、海关总署、饲料工业协会等。 ## 投资建议 - **短期关注点**：仔猪价格在150元/头附近的成交情况、二育入场预期、冻品库存去化速度。 - **中长期逻辑**：产能调减政策持续执行，行业有望逐步改善供需结构，推动猪价回归合理水平。 ## 风险提示 - **宏观经济风险**：消费疲软、经济下行压力可能影响行业复苏节奏。 - **政策风险**：产能调控政策执行力度及效果存在不确定性。 - **疫病风险**：动物疫病可能对行业造成冲击。