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标猪供应充足，肥标价差走扩总结

核心内容

当前生猪市场呈现标猪供应充足、肥标价差扩大的态势。全国生猪均价延续震荡下行，但跌幅有所收窄，区域市场出现分化，北方产区企稳回升现象增多。春节前最后出栏窗口期临近，市场对节后走势预期趋于谨慎，养殖端出栏积极性提升，推动标猪供给增加，对现货价格形成压制。

主要观点

• 标猪供应充足：养殖端普遍采取降重出栏和加速去库存策略，叠加前期压栏生猪释放，标猪供给持续充裕。
• 肥标价差走扩：由于标猪供应充足，而肥猪供应相对较少，导致肥标价差扩大。
• 消费支撑有限：小年节日效应支撑屠宰量维持高位，但下游消费增量不足，屠企多采取降价收购策略。
• 期货走势：生猪2605合约价格小幅上涨，但现货价格整体下跌，基差波动较大，显示期货与现货价格的不匹配。

关键信息

生猪市场

• 期货价格：生猪2605合约昨日收盘11555元/吨，上涨+85元/吨，涨幅+0.74%。
• 现货价格：
  • 河南地区外三元生猪价格12.12元/公斤，下跌-0.09元/公斤。
  • 江苏地区外三元生猪价格11.76元/公斤，下跌-0.43元/公斤。
  • 四川地区外三元生猪价格10.79元/公斤，维持不变。
• 基差变动：
  • 河南地区基差LH05 + 565，较前交易日变动-175。
  • 江苏地区基差LH05 + 205，较前交易日变动-515。
  • 四川地区基差LH05 - 765，较前交易日变动-85。

全国农产品价格指数

• 农产品批发价格200指数：129.45，较昨日下降0.05个点。
• “菜篮子”产品批发价格指数：132.27，较昨日下降0.06个点。
• 猪肉价格：18.16元/公斤，下跌0.5%。
• 其他产品：
  • 牛肉66.17元/公斤，上涨0.1%。
  • 羊肉64.62元/公斤，上涨0.5%。
  • 鸡蛋8.24元/公斤，下跌0.2%。
  • 白条鸡17.39元/公斤，上涨1.5%。

市场分析

• 供需关系：标猪供应充足，压制现货价格；肥猪供应相对减少，导致价差扩大。
• 消费情况：节前备货接近尾声，市场交投活跃度回落，库存处于清淡状态。
• 策略建议：中性策略，需关注节后首周出栏恢复情况及猪价承压程度。
• 风险提示：疫病情况可能对市场产生影响。

鸡蛋市场

• 期货价格：鸡蛋2603合约昨日收盘2923元/500千克，上涨+12元，涨幅+0.41%。
• 现货价格：
  • 辽宁地区3.51元/斤，维持不变。
  • 山东地区3.55元/斤，维持不变。
  • 河北地区2.89元/斤，维持不变。
• 基差变动：
  • 河北地区基差JD03 - 33，较前交易日变动-12。
  • 山东地区基差JD03 + 627，较前交易日变动-12。
  • 全国均价基差JD03 + 587，较前交易日变动-12。
• 市场分析：
  • 鸡蛋现货价格延续微跌态势，北方部分产区下跌，其余地区以稳为主。
  • 生产环节库存高位，部分养殖户降价促销售，对蛋价形成压制。
  • 节前消费走货速率下滑，库存攀升，预计短期内蛋价仍承压。
• 策略建议：中性策略，需跟踪淡季期间蛋价回调幅度。
• 风险提示：淘汰鸡变化情况可能对市场产生影响。

图表说明

文档附带多张图表，涵盖生猪与鸡蛋的期货价格、现货价格、基差变动、存栏量、出栏量、养殖利润、库存可用天数、到货量等关键指标，用于辅助分析市场走势。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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