期货市场与相关市场分析总结
核心内容概述
本报告由申银万国期货研究所陈梦赟发布，内容涵盖期货市场、现货市场、库存数据及相关衍生品的最新行情及分析。重点分析了铂金与钯金的市场表现，结合宏观消息与基本面变化，评估了其未来走势及投资策略。
期货市场数据概览
| 合约 |
pt2608 |
pt2610 |
pt2612 |
pd2608 |
pd2610 |
pd2612 |
| 现价 |
417.00 |
419.40 |
422.95 |
289.55 |
290.45 |
293.10 |
| 前收盘价 |
436.00 |
438.45 |
441.30 |
290.90 |
293.00 |
297.20 |
| 涨跌 |
-18.45 |
-18.65 |
-17.70 |
-0.75 |
-1.50 |
-1.50 |
| 涨跌幅 |
-4.24% |
-4.26% |
-4.02% |
-0.26% |
-0.51% |
-0.51% |
| 持仓量 |
4896 |
4896 |
4896 |
1484 |
1484 |
1484 |
| 成交量 |
8851 |
535 |
132 |
7991 |
210 |
74 |
- 铂金期货：pt2608、pt2610、pt2612合约均出现较大幅度下跌，跌幅均在4%左右，成交量较高，持仓量稳定。
- 钯金期货：pd2608、pd2610、pd2612合约下跌幅度较小，但整体趋势偏弱，成交量偏低。
现货市场分析
| 品种 |
上海铂(元/克) |
伦敦铂(美元/盎司) |
周大福铂(元/克) |
老凤祥铂(元/克) |
中国钯(元/克) |
俄罗斯钯(卢布/克) |
| 前收盘价 |
420.93 |
1681.00 |
655.00 |
700.00 |
291.00 |
2894.33 |
| 涨跌 |
-21.38 |
-98.00 |
-24.00 |
-50.00 |
-4.00 |
-207.87 |
| 涨跌幅 |
-0.048% |
-0.055% |
-0.035% |
-0.067% |
-0.014% |
-0.067% |
| 铂/钯比 |
1.45 |
1.08 |
2.40 |
5.95 |
1.10 |
0.90 |
- 铂金现货：上海铂金价格下跌21.38元/克，跌幅0.048%；伦敦铂金价格下跌98美元/盎司，跌幅0.055%。铂金价格整体承压，但跌幅较小。
- 钯金现货：中国钯金价格下跌4元/克，跌幅0.014%；俄罗斯钯金价格下跌207.87卢布/克，跌幅0.067%。钯金价格跌幅显著，尤其在俄罗斯市场表现更弱。
- 铂/钯比：上海铂/伦敦铂比值为1.45，中国钯/俄罗斯钯比值为1.10，显示铂金相对钯金更具抗跌性。
库存数据
| 项目 |
NYMEX库存量铂(盎司) |
NYMEX注册仓单铂(盎司) |
金交所成交额铂(万元) |
金交所成交量铂(千克) |
NYMEX库存量钯(盎司) |
NYMEX注册仓单钯(盎司) |
| 现值 |
443,683.08 |
225,813.61 |
5,983.38 |
140.00 |
236,689.93 |
200,434.63 |
| 前值 |
452,627.28 |
225,813.61 |
5,478.21 |
124.00 |
238,241.83 |
200,434.63 |
| 增减 |
-8944.2 |
0.0 |
505.2 |
16.0 |
-1551.9 |
0.0 |
- 铂金库存：NYMEX铂金库存下降8944.2盎司，注册仓单维持不变，显示市场交投清淡。
- 钯金库存：NYMEX钯金库存下降1551.9盎司，注册仓单也维持不变，库存压力有所累积。
相关衍生品数据
| 品种 |
现值 |
前收盘价 |
增减 |
| 沪金2608 |
919.32 |
947.04 |
-27.72 |
| 沪金2610 |
921.50 |
949.34 |
-27.84 |
| 沪金2612 |
923.70 |
952.20 |
-28.50 |
| 沪银2608 |
15622.00 |
16458.00 |
-836 |
| 沪银2610 |
15640.00 |
16485.00 |
-845 |
| 沪银2612 |
15676.00 |
16504.00 |
-828 |
- 黄金期货：沪金各合约价格均小幅下跌，沪银合约价格也出现明显回落，显示贵金属市场整体承压。
- 美元指数：现值为100.04，微涨0.05，显示美元走强。
- 标准普尔指数：下跌119.66，反映市场情绪偏弱。
- 美债收益率：微涨0.02，显示市场对通胀的担忧。
- 纳斯达克指数：下跌509.32，道琼斯指数下跌953.33，整体股市承压。
宏观消息要点
- 美国非农数据：5月非农就业人口增加17.2万人，高于预期，12月加息概率升至63%。
- 中国黄金储备：5月末黄金储备为7496万盎司，环比增加32万盎司，连续第19个月增持。
- 特朗普表态：若达成协议，不排除与伊朗最高领袖会晤。
- 美联储政策：维持利率区间在3.50%-3.75%，释放“鹰派”信号，强调通胀高企，尤其是油价对整体通胀的影响。
评论及策略建议
- 市场格局：铂钯期货整体承压，呈现宏观压制与基本面分化并存的弱势磨底格局。
- 铂金基本面：维持小幅供需弱平衡，汽车需求回落但工业需求对冲，价格下行空间有限。
- 钯金基本面：供需缺口逆转为持续供给过剩，汽车减排技术迭代与降钯替代导致核心需求萎缩，库存压力成为主要利空。
- 资金与产业端：资金流出、避险情绪不足，下游采购按需进行，交投清淡，市场反弹多为技术性修复。
- 投资建议：短期空头逻辑主导，以弱势震荡磨底为主；中长期需关注美元走势、地缘政治及铂金结构性缺口，低位具备长期配置价值。
风险提示与免责声明
- 研究局限性：报告结论存在不确定性，受宏观环境及产业链影响因素变化影响。
- 数据来源：信息来源于Wind及申银万国期货研究所。
- 免责声明：报告信息仅供参考，不构成买卖建议，投资者需自行承担风险。
