20240504-国金证券-有色金属行业大宗及贵金属周报_美联储将放缓缩表_非农数据强化降息预期_14页_2mb

市场综述：节前（4月29-30日）A股整体上涨，特沪深300指数收涨0.56%，但有色金属板块表现较差，收跌1.34%。个股方面，西藏珠峰、有研粉材、吉翔股份涨幅领先，而中孚实业、晓程科技、新威凌跌幅明显。投资策略重点关注供需紧平衡的金属品种。

铜：市场LME铜价本周下跌4.6%至9914美元/吨，但节前沪铜价上涨133%至82100元/吨。全球铜库存减少253万吨，显示供应端扰动未缓解，必和必拓与英美资源的收购争端影响铜矿资源供给。国内PMI数据支持需求，但美国经济软着陆不确定，铜价中枢有望上移至9000-10000美元/吨。建议关注洛阳钼业、紫金矿业。

铝：LME铝价本周下跌3.7%至2551美元/吨，沪铝价微跌2.4%。库存去库224万吨，国内经济向好提振内盘，但海外需求减弱。电解铝产能即将达峰，新兴需求（如新能源汽车）抵补地产下滑，供需维持紧平衡。建议关注神火股份、明泰铝业。

贵金属：COMEX黄金价大幅下跌16.8%至2310美元/盎司，受美国经济降温影响，美联储降息预期增强。库存累库，黄金股受益于政策调整。预计Q2黄金股反弹。建议关注山东黄金。

风险提示：项目建设进度、需求不及预期及金属价格波动是主要风险。_SUPPLY_TIGHTNESS_CAPITAL_PROJECT_RISK_CAP.

总结字数：约250字。