20240608-国金证券-有色金属行业大宗_贵金属周报_美国非农就业超预期不改金价上行趋势_15页_2mb

总结

市场概况

本周A股整体下跌，沪深300指数收跌0.16%。有色金属板块表现疲软，跑输大盘，收跌2.60%。个股方面，强势股包括云铝股份、西部材料和图南股份，弱势股为有研粉材、华钰矿业和翔鹭钨业。

工业金属分析

铜

• 价格：本周LME铜价下跌25.6%至10069美元/吨，沪铜价下跌1.84%至82500元/吨。
• 库存：全球铜库存累库236万吨，国内社会库存累库284万吨。
• 供需：铜精矿TC小幅回升至-55，供应紧张；国内地产政策支持或推动铜价中枢上移。
• 投资建议：关注铜矿产量增长标的，如紫金矿业。

铝

• 价格：本周LME铝价下跌1.11%至2655美元/吨，沪铝价上涨3.26%至21500元/吨。
• 库存：全球铝库存去库419万吨，国内社会库存累库14万吨。
• 供需：电解铝产能复产，云南等地产量增加；氧化铝成本支撑铝价；地产政策有望缓解需求担忧。
• 投资建议：关注具备铝土矿资源的公司，如中国铝业、中国宏桥。

其他金属

• 锌、铅、锡：价格波动，库存变化显著；铅精矿加工费稳定，锡库存去库。
• 投资建议：关注供需改善标的，但未具体推荐。

贵金属分析

• 金价：COMEX黄金上涨5.4%至2347美元/盎司；就业数据影响不大，预计金价合理中枢在2300-2400美元/盎司。
• 投资建议：关注成本低的黄金股，如山东黄金；欧央行降息可能推高金价。

投资建议汇总

• 重点关注：紫金矿业（铜）、中国铝业（铝）、山东黄金（贵金属）。
• 核心逻辑：经济政策支持、供需格局改善、长期中枢上移。

风险提示

• 项目进度不及预期、需求不及预期、金属价格波动。

风险提示

• 全球经济不确定性、政策变化可能影响供需。