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天辰生物－B（1779.HK）新股預覽總結

公司概況

天辰生物－B 是一家臨床階段生物製藥公司，成立於2020年，總部設於上海和蘇州常熟。公司專注於開發針對過敏性及自身免疫性疾病的生物藥物，已建立涵蓋鼻科、皮膚科、呼吸科、血液科、腎臟科及其他自身免疫性疾病的綜合性生物製劑產品管線。

核心產品與技術平台

• LP-003：公司的首款抗 IgE 抗體產品，具有高親和力和新型序列設計，已獲專利保護。主要功能是阻斷血液及組織中的游離 IgE，從而抑制 IgE 介導的過敏反應。
• LP-005：正在進行 II 期臨床試驗的產品，針對 PNH、補體介導腎臟疾病（如 IgAN、C3G、LN）、gMG、MAG-PN 和 ALS 等適應症。已獲內地 IND 批准，並在 II 期臨床試驗中顯示出令人鼓舞的療效。
• 技術平台：公司擁有自主研發技術平台，由聯合創始人孫博士及劉博士搭建。研發團隊包括多位經驗豐富的高管，覆蓋新藥發現、臨床開發、註冊申報、生產與質量控制等領域。

財務表現

截至2024年度，公司收入較低，仍處於虧損階段，但2025年度收入預期有所增長。

招股信息

• 發售數目：0.14 億股，其中香港發售 0.014 億股，國際發售 0.128 億股。
• 招股價：96.06 港元。
• 預計市值：71.27 億港元（假設以最高發售價發行，未行使超額配股權）。
• 招股日期：2026年5月28日至6月2日。
• 上市日期：2026年6月5日。
• 每手股數：50股。

評級與行業評估

評級顯示公司具有一定的行業代表性與景氣度，但在營業成長性方面表現較弱。

保薦人資訊

• 保薦人：國金證券(香港)
• 分析員：陳政生、伍禮賢
• 報告下載地址：https://www.ebshkfg.com/tc/research-overview
• 聯絡資訊：
  • 地址：香港銅鑼灣希慎道33號利園一期28樓
  • 電話：+852 3920 2888
  • 傳真：+852 3920 2789
  • 網址：http://www.ebshk.com

免責聲明與權益披露

• 本報告所載意見為分析員個人見解，不構成投資建議。
• 分析員及其有聯繫者無持有與報告中所述公司相關的財務權益。
• 光大證券國際與報告中所述公司無投資銀行業務關係，亦無財務利益。
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結論

天辰生物－B 是一家專注於過敏性和自身免疫性疾病領域的生物製藥公司，擁有強大的研發團隊和自主技術平台。其核心產品 LP-003 和 LP-005 在臨床開發方面表現突出，尤其 LP-005 在 PNH 患者中顯示出良好療效。然而，公司目前仍處於虧損階段，財務表現尚未實現顯著成長。招股價為96.06港元，預計市值為71.27億港元，具有一定的市場吸引力。本報告僅供參考，投資者需自行評估風險並尋求專業意見。