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新三板市场2016年十大特点及2017年展望总结

核心内容概述

2016年新三板市场经历了显著的波动与转型，呈现出快速扩容、流动性不足、政策监管加强、行业分化等特征。同时，市场分层制度的实施标志着新三板进入了一个新的发展阶段。2017年，市场预期将迎来交易机制完善、流动性改善、并购转板热潮等变化。

2016年新三板市场十大特点

1. 指数先跌后稳，分化明显

   • 三板成指和做市指数在2016年上半年持续下跌，下半年进入低位震荡。
   • 三板成指全年跌幅为17.3%，做市指数全年跌幅为24.7%。
   • 三板成指与做市指数涨跌不一致的情况占43%，说明两者联动性低。

2. 快速扩容，数量破万

   • 2016年12月19日，新三板挂牌企业总数突破一万家，成为全球首家达到该数量的证券市场。
   • 截至2016年12月23日，新三板挂牌企业总数为10105家，是A股市场的3.3倍。

3. 摘牌数量创新高

   • 2016年摘牌企业数量达55家，是2015年的4.2倍。
   • 摘牌原因主要包括自主退市、被收购或申请IPO。

4. 企业、券商做市意愿双降温

   • 企业协议转做市意愿减弱，部分企业从做市转为协议转让。
   • 券商做市意愿下降，导致市场流动性不足。

5. 融资乏力，差异明显

   • 2016年前11个月新三板融资总额为1450亿元，同比增长6.5%。
   • 融资能力差异显著，前10家融资额占总融资额的30%。

6. 兼容并蓄，业绩参差不齐

   • 挂牌企业业绩差异大，有27.1%的企业亏损。
   • 净利润最高为8.18亿元，最低为-23.79亿元。
   • 市盈率最高为75299.6倍，最低为-132091.3倍。

7. 行业分化，区域集中

   • 制造业和信息传输、软件和信息技术服务业占总数的70%。
   • 挂牌企业主要集中在广东、北京、江苏三地，占比超过60%。

8. 分层表现平淡，亟待政策落地

   • 创新层与基础层股票平均换手率下降，市场表现与预期相反。
   • 分层制度未带来明显流动性改善，政策红利尚未兑现。

9. 淘宝重地，并购升温

   • 2016年前10个月新三板重大资产重组交易达111起，总金额334.92亿元。
   • 创业板企业是并购的主力军，占比72%。

10. 交易清淡，流动性匮乏

    • 2016年前11个月平均月成交额与月平均换手率呈下降趋势。
    • 挂牌至今未发生交易的企业数量达5664家，占总数的57.3%。

2016年五大政策回顾

1. 分层制度落地

   • 创新层企业名单出炉，共953家企业入选。
   • 分层制度旨在降低信息收集成本，提高风险控制能力。

2. 负面清单出台

   • 明确挂牌准入负面清单，提高挂牌企业标准。
   • 针对不同类型的公司给出不同的例外情况。

3. 强制退市细则发布

   • 终止挂牌实施细则发布，建立常态化、市场化的退出机制。
   • 强制退市情形包括信息披露不实、重大违法等。

4. 私募做市进入实质性操作阶段

   • 10家私募机构入选试点名单，标志做市制度改革开始。
   • 私募做市的增量资金预计在20亿元左右，对市场流动性改善有限。

5. 监管力度升级

   • 股转系统发布多项监管政策，规范市场行为。
   • 2016年1-11月，360家企业受到处罚，涉及431起违规事件。

2017年五大制度猜想

1. 市场地位明晰

   • 随着《证券法》修订，新三板市场地位有望得到明确。

2. 交易机制完善

   • 预计推出混合型做市商制度与“不连续的竞价转让”。
   • 竞价交易方式短期内不会推出。

3. 大宗交易建立

   • 盘后大宗交易制度有望推出，降低股东减持对市场的冲击。

4. 公募基金入市

   • 公募基金直接入市可能成为2017年的政策重点。
   • 但由于流动性不足，可能先在创新层进行试点。

5. 绿色转板试点

   • 国务院提出研究新三板企业转板创业板的制度。
   • 2017年创新层可能先行试点绿色转板机制。

2017年市场四大展望

1. 市场先抑后扬，逐渐回暖

   • 2017年市场预计会经历先抑后扬的过程，整体回暖。

2. 新增下降、摘牌增加

   • 新增挂牌企业数量预计减少，摘牌数量增加。
   • 2017年可能超过100家企业主动或强制摘牌。

3. 创新层与基础层差距拉大

   • 创新层在交易制度、融资等方面将优于基础层。
   • 交易制度优化后，创新层与基础层的差距将进一步扩大。

4. 并购转板浪潮来袭

   • 并购和转板将成为新三板市场的重要机遇。
   • 64家新三板企业可能进入IPO排队流程。

2017年十大选股策略

1. 定位创新层中优质企业

   • 25家创新层优质企业被精选，具备良好的财务指标。

2. 跟踪符合多重标准的创新层企业

   • 21家同时符合创新层三个标准的企业值得关注。

3. 挖掘基础层中的优质企业

   • 20家低估值、前景看好的基础层企业被精选。

4. 聚焦具有转板潜力的企业

   • 15家符合主板、中小板、创业板上市条件的企业被推荐。

5. 关注已发布转板公告的企业

   • 转板公告是企业进入更高层次市场的重要信号。

6. 提前布局待挂牌和申报中的潜力企业

   • 提前布局具有进入创新层或转板潜力的企业。

7. 定位热门行业中的企业

   • 大消费、大数据、节能环保等热门行业企业值得关注。

8. 发现三板指数样本中的优质企业

   • 三板指数样本中的企业具备一定的市场代表性。

9. 寻觅符合或接近绿色转板要求的企业

   • 聚焦符合绿色转板条件的企业，关注其发展潜力。

10. 重视国企混改的热门企业

    • 国企混改是政策支持的重要方向，相关企业值得关注。

东吴主办优质标的推荐

1. 伏泰科技（832633.OC）
2. 安捷讯（838112.OC）
3. 旭杰科技（836149.OC）
4. 星火环境（430405.OC）
5. 天准科技（833231.OC）

这些企业被认为是2017年具有投资价值的优质标的。