20240223-开源证券-北交所信息更新_2023年归母净利润8693万元（+11.5_）_延伸产业链增强盈利能力_4页_866kb

邦德股份（838171.BJ）2024年投资评级：买入

核心业绩

• 2023年归母净利润8.69亿元（+115%），营收329亿元（-25%）
• 利润增长主要依赖生产效率提升与产业链延伸
• 2023-2025年盈利预测：
  • 归母净利润：8.7亿 → 11.00亿元
  • PE：178倍 → 141倍 → 114倍

主营业务

• 制造热交换器，包括冷凝器、油冷器等汽车领域产品
• 拥有完整产业链，涵盖从原材料到成品全工序自制
• 2023年新增140万台/年产能，苏州工厂推动中冷器拓展

市场表现与估值

• 投资评级：维持“买入”
• 当前股价130元，总市值155亿元，流通市值67.6亿元
• 公司毛利率39.9%，净利率26.4%，ROE17.2%

竞争优势

• 技术升级与柔性化生产提升交付能力
• 数字化募投项目试运行，产能释放效率提升

风险提示

• 原材料价格波动、汇率变化、市场竞争加剧风险需关注