20220523-申港证券-策略周报_经济数据触底_股市反弹延续_19页_2mb

A股市场与经济数据周报总结

核心内容概览

2022年5月第3周A股市场整体呈现箱体震荡，周四受外围市场影响大幅低开后迅速反弹，周五在LPR下调的利好刺激下收中阳线，市场反弹结构延续。成长股与中小盘股仍是反弹的主要力量，板块轮动现象明显。煤炭板块在上周表现不佳后本周涨幅靠前，而医药生物板块则是唯一下跌的板块。

主要观点与关键信息

市场行情

• 指数表现：本周涨幅靠前的指数包括科创50、中证1000、中小综指、中小100、科创创业50、创业板50，涨幅靠后的指数包括红利指数、创业蓝筹、A股指数、上证指数、中证100。市场反弹结构与上周相似，成长股与中小盘股主导反弹。
• 板块轮动：市场板块表现差异较大，上周跌幅较大的煤炭板块本周涨幅靠前，而汽车、电力设备、电子板块仍表现强势，医药生物板块下跌。
• 估值情况：成长风格指数估值快速回升，消费风格指数估值震荡上行，金融、周期、稳定风格指数市盈率走势稳定。当前，大部分行业市盈率和市净率估值位于近两年50分位数以下，部分行业已接近10分位数。

4月经济数据

• 社会消费品零售总额：4月同比下滑11.1%，环比下降0.69%，累计同比下降0.2%，为2020年后首次出现累计增速下降。其中，餐饮收入同比大幅下降22.7%，商品零售同比下滑9.7%。
• 固定资产投资：4月累计同比下滑至8.26%，制造业累计同比下滑至12.2%，房地产累计同比下滑至1.9%。房地产销售面积和销售金额分别下滑20.9%和29.5%，但与2019年同期相比仅小幅下降。
• 工业增加值：4月全国工业增加值同比小幅下降2.9%，主要受汽车制造业（-31.8%）、通信制造业及地产相关制造业拖累。乘用车产量同比下滑41.9%，环比下滑47.1%，新能源车产量同比上升42.2%，环比下降36.3%。

政策动向

• LPR下调：5月20日，央行下调五年期LPR至4.45%，降幅超市场预期。这是自2019年LPR改革以来首次五年期LPR大幅下调，一年期LPR未调整。
• 政策意图：通过降低融资成本，刺激实体投资，引导企业综合融资成本下降，为全年经济稳步增长提供支撑。同时，此举也意在托底房地产市场。

财经新闻

• 国内经济：受疫情影响，4月各项经济数据均下滑，但上海复工率逐步提升，复工复产工作稳步推进，未来经济有望实现底部反转。
• 全球通胀：英国4月CPI同比升至9%，欧元区CPI同比升至7.4%，全球通胀高企，成为经济增长的阻碍。

投资建议

• 估值回升：成长风格指数估值快速回升，消费风格指数估值震荡上行。
• 投资方向：建议关注低估值的地产、消费板块，以及地产产业链下游的建材、家电板块。同时，继续关注困境反转确定性较强的生猪养殖板块。
• 风险提示：经济下行风险、疫情扩散风险、政策落地不及预期风险。

资金流向

• 权益市场：电力设备、有色金属、基础化工、汽车、食品饮料板块资金净流入较多，其中汽车与电力设备板块连续两周净流入靠前。
• 北上资金：本周北上资金净流入152亿元，5月20日单日净流入142亿元。净流入较多的个股包括招商银行、长江电力、隆基绿能、兴业银行、贵州茅台，净流出较多的个股包括闻泰科技、海天味业、合盛硅业、华发股份、上海机场。

货币与债券市场

• 货币市场：央行进行500亿逆回购和1000亿MLF操作，货币净回笼100亿元。SHIBOR持续下行，多期创下今年新低。
• 债券市场：各年期国债收益率均出现下行，其中1年期国债收益率下行8.5bp，3年期国债收益率下行2.5bp，5年期国债收益率下行3.8bp，10年期国债收益率下行5.1bp。

图表目录

• 图1：申万一级行业涨跌情况
• 图2：申万一级行业主力资金流入情况
• 图3：北向资金周流动情况
• 图4：两市融资情况
• 图5：两市融券余额情况
• 图6：SHIBOR走势
• 图7：国债收益率走势
• 图8：中信风格市盈率走势
• 图9：各指数静态市盈率走势
• 图10：各指数静态市净率走势
• 图11：美国原油天然气库存情况
• 图12：国内快递业务统计
• 图13：LPR走势
• 图14：社会消费品零售总额当月同比
• 图15：社会消费品零售总额当月环比
• 图16：分类社会消费品零售总额同比
• 图17：城镇调查失业率
• 图18：CPI同比
• 图19：固定资产完成额情况
• 图20：固定资产完成额情况分类
• 图21：土地购置情况
• 图22：商品房销售情况
• 图23：工业增加值同比
• 图24：4月增速下降主要行业
• 图25：乘用车产量
• 图26：新能源车产量

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